Начало 2022 года выглядит оптимистично

Американский индекс широкого рынка S&P 500 от абсолютных максимумов 18 ноября на уровне 4743,83 п. до минимумов 2 декабря реализовал коррекцию 5%. В то же время индекс волатильности Чикагской биржи опционов VIX, известный также как "индекс страха" в среду, 1 декабря, подсочил до 10-месячного максимума и впервые с января закрылся выше 30 пунктов. Такое значение еще не сигнализирует панику, но указывает на высокую нервозность участников фондового рынка.

Драйверами роста волатильности рынка были: неопределенность относительно влияния на глобальный экономический рост со стороны нового омикрон-штамма Covid-19, а также ястребиные комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла, который больше не считает высокую инфляцию в США временным явлением и сигнализировал, что в декабре Центробанк США рассмотрит ускоренное завершение сворачивания программы покупки облигаций.

Мы проанализировали за период в 5 лет, как быстро индекс S&P 500 восстанавливал потери после того, как VIX подскакивал выше 30 пунктов. За пятилетний период было 8 случаев взлета VIX выше выбранного порогового значения. В итоге индексу широкого рынка требовалось от нескольких дней до трех месяцев (после паники в марте 2020 года), чтобы отыграть потери и вернуться к фазе роста.

Таким образом, взлет "индекса страха" на этой неделе позволяет с оптимизмом смотреть если не на рождественское ралли, то на начало 2022 года. Это может быть особенно верно, если высокая транспарентность омикрон-штамма будет происходить на фоне отсутствия роста количества тяжелых форм заболевания и летальных исходов.