Взгляд на акции Henderson на горизонте года позитивный

Henderson вчера объявил о росте выручки на 10% в октябре 2025 г. по сравнению с октябрем 2024 г. В целом за январь-октябрь рост выручки составил 18% к аналогичному периоду предыдущего года. Онлайн-продажи продолжили расти опережающим темпом — на 38%.

Оценка

Существенное замедление роста. Рост в предыдущие три месяца составлял более 20% год к году, однако в октябре он снизился до нижней границы диапазона роста в 10–24% по месяцам с начала года. Как мы писали ранее, рост по месяцам может колебаться, но мы ждем, что динамика по итогам всего IV квартала останется уверенной.

Влияние

Нейтрально для оценки стоимости компании. У нас «Позитивный» взгляд на акции Henderson на горизонте года. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2,8х и P/E 5,6x на базе наших прогнозов EBITDA и прибыли на год вперед и с дивдоходностью 7%. По нашим расчетам, мультипликатор Р/Е на год вперед примерно на 11% ниже среднего значения за 2024–2025 гг.