Выстрел по "Роснефти" у Wall Street Journal получился холостым

В Кремле рассматривают вариант объединения Роснефти, Газпром нефти и Лукойла, пишет Wall Street Journal. По данным издания, объединённая компания станет вторым по величине производителем нефти в мире после саудовской Aramco, а управлять ей, возможно, будет глава Роснефти Игорь Сечин или гендиректор Газпром нефти Александр Дюков. В Кремле изданию заявили, что переговоров о слиянии не ведётся, потому что сделка не отвечает интересам компании.

Сама Роснефть опровергла слухи в очень жесткой и ироничной манере. В свое время Wall Street Journal рисовал различные схемы объединения Роснефти и Сургутнефтегаза. Первый раз еще в 2007 году. Аналитики инвестиционных компаний, прежде всего, с западным капиталом рисовали различные схемы поглощения Сургута Роснефтью. Но все это осталось на бумаге. Недавно Сургутнефтегаз был включен в список организаций, самостоятельно определяющих круг раскрываемой информации.

Какова цель информационного вброса? Из российской нефтянки западные СМИ и их клиентура в России нежно “любят” прежде всего Роснефть, ей отошли основные активы опального Юкоса. Российские и иностранные инвесторы, которые приняли участие в IPO 2006 года, фактически своим рублем, евро и долларом поддержали Владимира Путина в противостоянии с Михаилом Ходорковским. Компания всегда жестко отстаивала национальные интересы страны, одновременно, поддерживая высокие стандарты прозрачности и корпоративного управления, являясь со времен IPO 2006 года праздничной ветриной современного российского чиновничьего капитализма.

Вероятно, в данной истории замешана геополитика. Основными покупателями российской нефти являются Индия и Китай. И их пытаются запугать, сказав, что Россия сейчас создаст некого гигантского монстра, единую компанию, которая будет одна экспортировать всю нефть и диктовать цены покупателю. Саммит БРИКС в Казани был очень болезненно воспринят в США и европейских столицах. С точки зрения инвестиционного аналитика в сделке есть один слабый момент. Газпром должен получить или солидную компенсацию наличными, или стать крупным акционерам новой компании. Последнее Газпрому точно не нужно, а свободного кэша для компенсации просто нет. Выстрел по Роснефти у Wall Street Journal получился холостым. 

Ну а что собственно с бумагами главной нефтяной фишки? Роснефть – лучшая идея в российском нефтяном секторе. Компания Игоря Сечина отлично нарастила маржинальность за три года. Долг умеренный. Акции дешевле на 20% — чем у Татнефти, на 30% — чем у Газпром нефти и на 40% — чем у Лукойла. 

Да и про промежуточные дивиденды забывать не стоит. Совет директоров Роснефти рекомендовал дивиденды — 36,47 рубля на акцию (доходность — 7,6%). Размер выплат на уровне ожиданий. У Лукойла аналогичная дивидендная доходность, но у Роснефти потенциал роста бумаг выше. Акции главной российской нефтяной компании по-прежнему торгуются ниже цены IPO 2006г - $7,55.