Высокодоходные долги развивающихся стран немного подешевели в ходе нью-йоркской сессии

Павел Лукьянов, Юрий Бодрин, аналитики Банка "Союз". Доходность индикативных 10-летних нот закрылась на 2 б.п. выше по сравнению со вторником. Сегодня выходят данные по продажам домов на первичном рынке США, которые после информационного затишья будут пользоваться повышенным интересом. Однако вероятное замедление темпов роста продаж после их значительного роста в марте (2.6%) уже учтено в ценах базовых активов, поэтому мы сомневаемся, что свежие отчеты вызовут всплеск покупательной активности. Скорее всего, как мы и предполагали несколько дней назад, бумаги имеют высокий шанс закрыть неделю при доходности выше 4.80%. Высокодоходные долги развивающихся стран немного подешевели в ходе нью-йоркской сессии на фоне снижения котировок базовых активов, однако активных продаж мы не наблюдали, что привело к сокращению рисковой премии до нового исторического минимума на уровне 149 б.п. Вместе с тем, мы ощущаем, что аппетит на риск постепенно насыщается и на фоне неустойчивой динамики рынка акций (особенно после предупреждения Гринспена о возможной глубокой просадке азиатских бирж) мы можем увидеть небольшую фиксацию прибыли по наиболее подросшим активам. Рекомендуем тактически сокращать дюрацию по портфелю валютных облигаций. Решение Fitch не будет иметь негативных средне и долгосрочных последствия для нот Норильского Никеля. Решение Ситроникса о выкупе своих еврооблигаций на $200 млн. окажет поддержку, но болших покупок не ждем, т.к. не ясен размер премии. В конце мая- начале июня - параллельные размещения еврооблигаций ЛУКОЙЛа и Газпрома. Решение Вымпелкома вернуться на рынок рублевых заимствований оказало поддержку евроооблигациям компании, т.к. ранее ожидалось финансирование инвестиционной программы на внешних рынках. Со спекулятивной точки зрения выпуск ЛУКОЙЛа более интересен за счет редкости заемщика и спрэда к Газпрому. Вчера состоялось размещение дебютного облигационного займа Группы Бахетле. Объем займа составляет 1 млрд. рублей. Срок обращения 3 года, предусмотрена годовая оферта. Ставка первого купона была установлена в размере 11.25 % годовых, что соответствует эффективной доходности к годовой оферте порядка 11.57 % годовых. Доходность, с которой прошло размещение, ниже справедливой и размещение прошло с дисконтом к справедливому уровню в размере 13 б.п. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.