Высоки риски отступления юаня к минимумам прошлого года

Вчера индекс МосБиржи утром попытался преодолеть отметку в 2750 пунктов, но, ведомый волной фиксации прибыли в нефтегазовом секторе и отдельных неплохо выросших накануне в бумагах, завершил торговую сессию ниже нее, потеряв 0,2%. В лидерах отката по итогам дня – акции Татнефти (-1,5%), а также скорректировавшие ощутимую часть роста среды бумаги Аэрофлота (-1,4%0 и Яндекса (-1,2%). Отметим также неспособность акций Газпрома (-0,7%) и НОВАТЭКА (-0,6%) отойти от локальных минимумов.

Вместе с тем, ряд корпоративных историй и рост в сегменте цветных и драгоценных металлов, поддерживаемых отсутствием ясности по дальнейшему развитию событий на Ближнем Востоке, смягчили давление на рынок. Так, в лидеры роста среди «фишек» вышли акции Норникеля (+1,5%) и ВТБ (+1,5%), последние продолжили обновлять многомесячные пики в преддверие объявления рекомендаций банка по дивидендам, активизировался спрос на «префы» Сургутнефтегаза (+2,2%) и ВК (+1,8%).

В сегменте менее ликвидных бумаг «выстрелили» акции ЮГК (+7,4%), в ожидании скорой приватизации «поломавшие» накануне понижательную техническую картину. Поддержку им отчасти оказал и отскок цен на золото, уже, впрочем, выглядящий высоким. Продолжился отскок и в экстремально перепроданном Самолете (+2,2%), хотя восстановительная инерция в них к концу сессии и ослабла, настраивая сегодня на откат.

Сегодня смешанная динамика котировок «фишек», учитывая отсутствие значимых дополнительных новостных вводных, может сохраниться, что может привести к проторговке индексом МосБиржи середины диапазона 2700-2800 пунктов. Улучшения сантимента стоит ждать, скорее, на следующей неделе, учитывая заседание ЦБ РФ на следующей неделе и ожидания по дальнейшему смягчению ДКП. В этой связи, по нашему мнению, тактически наиболее интересными выглядят акции компаний, чей бизнес зависит от ставок в экономике и устойчивости тренда на их снижение. В первую очередь перспективно выглядят акции сталелитейных компаний, котировки которых, по нашим оценкам, неоправданно занижены. Поддержку им, кроме дальнейшего снижения ключевой ставки, может оказать и старт активного строительного сезона, а также повышение мировых цен на сталь, следствие все того же конфликта на Ближнем Востоке.

Юань может вновь оказаться под давлением

В среду коррекционное восстановление в основных мировых валютах продолжилось, поддержанное информацией о том, что правительство рассматривает возможность более быстрого возобновления операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила, приостановленных до 1 июля. Так, пара юань/рубль по итогам сессии прибавила 0,5%, закончив торги чуть выше 11,1 рубля. 

Сегодня ожидаем продолжения движения пары юань/рубль в диапазоне 10,8 -11,3 рубля. При этом она может вернуться в нижнюю половину данного коридора. Поддержку рублю будет оказывать ожидание роста предложения иностранной валюты со стороны экспортеров, которые на следующей неделе начнут подготовку к пику налоговых выплат. При этом объем налоговых отчислений нефтегазовых компаний вновь вырастет – на 30-40% относительно марта и вдвое относительно февраля. В результате, они предъявят повышенный спрос на рублевую ликвидность через конвертацию валютной выручки. Отметим, что спрос на валюту, по нашим оценкам, на текущий момент недостаточен для балансировки рынка, что на следующей неделе может способствовать закреплению юаня ниже 11 рублей и создает риски отступления китайской валюты к минимумам прошлого года.