Высокая волатильность останется главным спутником российских активов в ближайшее время

Геополитика продолжит оказывать ключевое влияние на российский рынок. Текущая ситуация в чем-то напоминает 2014-2015: тогда стороны также не смогли прийти к компромиссу, и мы также наблюдали локальные вспышки и боевые столкновения. Тем не менее мы все же видим, что основной курс у ключевых лиц все же на переговоры и все стороны открещиваются от наступательных военных действий. Вероятно, что волатильность так и останется главным спутником российских активов в ближайшее время, но мы наш базовый сценарий не меняем и рассчитываем, что к совсем горячей фазе конфликта мы не перейдем. При этом новых локальных стычек, которые на самом деле с разной степенью продолжаются с 2014, мы также не исключаем. Среднесрочно рынок, скорей всего, больше переключится на сырьевые цены, динамику глобальных площадок и скорость ужесточения монетарной политики как в России, так и в мире.

В текущей ситуации сырьевые бумаги в моменте будут смотреться намного лучше за счет девальвации рубля и высоких сырьевых цен, что служит факторами поддержки. Финансовый, IT и потребительский сектора российского рынка в краткосрочной перспективе будут явно под большим давлением из-за потенциальных санкций и в том числе удручающей динамики глобального технологического сектора. Однако долгосрочно последние явно сохраняют больший потенциал роста в случае нереализации худшего сценария, который мы все же считаем менее вероятным.