Высокая ключевая ставка по-прежнему будет оказывать сдерживающее влияние на бизнес ТМК

Отчетность ТМК за 2025 год по МСФО вышла ожидаемо слабой, как и у всей отрасли черных металлургов.

Я не ожидаю значительного улучшения результатов в 2026 году, так как высокая ключевая ставка по-прежнему будет оказывать сдерживающее влияние на новые инвестиционные проекты. По итогам 2025 году в нефтяной отрасли было пробурено 29 140 км. эксплуатационных скважин, что на 3,4% меньше, чем в 2024 году.  

Основная идея в акциях ТМК связана с получением заказов на трубы большого диаметра для перспективного проекта «Сила Сибири - 2». В сентябре 2025 году было подписано юридически обязывающее соглашение между РФ и КНР о строительстве трубопровода протяжённостью 6700 км. Стоимость проекта оценивается от 10 млрд до 25 млрд долл. США и ТМК может стать одним из главных бенефициаров при поставке труб для данного проекта. В настоящее время проект «Сила Сибири - 2» находится на стадии согласовании технической документации. По предварительным планам, проект может быть завершен не ранее 2030-2032 гг. и будет осуществлять транзит российского газа объемом 50 млрд куб. метров в год.

Я считаю, что акции ТМК сейчас оценены справедливо и будут торговаться на текущих уровнях в 2026 году.