Высокая ключевая ставка не помешала "Сбербанку" увеличить прибыль
Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 12 месяцев 2024 года.
Клиенты
Количество розничных клиентов с начала года выросло на 1,4 млн и достигло 109,9 млн человек.
Число активных корпоративных клиентов с начала года увеличилось на 5,5% и составило 3,3 млн компаний.
Кредитный портфель
Розничный кредитный портфель в декабре снизился на 0,1%, однако с начала года наблюдается рост на 12,4%, до 17,5 трлн рублей. В декабре было выдано кредитов на 286 млрд рублей. Портфель жилищных кредитов вырос в декабре на 0,2 и 8,6% с начала года, до 11,0 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов в декабре снизился на 3,1% (+0,7% с начала года) до 3,9 трлн рублей на конец года, оставаясь под давлением высоких процентных ставок и усиления регуляторных требований. Портфель кредитных карт в декабре прибавил 0,4 и 43,1% с начала года, а объем портфеля достиг 2,3 трлн рублей.
Корпоративный кредитный портфель в декабре снизился на 1,4%, до 27,8 трлн рублей. Снижение портфеля в прошлом месяце в основном обусловлено валютной переоценкой, в то время как без учета валютной переоценки снижение портфеля в декабре составило всего лишь 0,1%. При этом с начала года корпоративный кредитный портфель увеличился на 19%.
Качество кредитного портфеля остается стабильным с долей просроченной задолженности на уровне 2,2%.
Средства клиентов
Средства физических лиц увеличились в декабре на 2,5% и с начала года на 21,9% на фоне роста процентных ставок по вкладам, достигнув 27,6 трлн рублей.
Средства юридических лиц снизились в декабре на 3,5%, до 13,2 трлн рублей. С начала года средства юридических лиц выросли на 20,9%.
Финансы
Чистые процентные доходы за год увеличились на 12,4% на фоне роста объема работающих активов, достигнув 2622,7 млрд рублей. Рост чистых процентных доходов в декабре составил 9,4% г/г.
Чистые комиссионные доходы за год увеличились на 4,2% на фоне роста доходов от эквайринга, расчетно-кассового обслуживания, торгового финансирования и документарных операций, достигнув 746,4 млрд рублей.
Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 12 месяцев 2024 года увеличились на 12,3% и составили 714,7 млрд рублей.
Операционные расходы за 12 месяцев 2024 года увеличились на 16,3%, достигнув 979,7 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 27,3%.
Чистая прибыль за 2024 год выросла на 4,6%, достигнув 1562,4 млрд рублей, при рентабельности капитала 23,4%. В декабре Сбербанк заработал 117,6 млрд рублей чистой прибыли, а рентабельность капитала за этот месяц составила 20,1%.
Наше мнение
В условиях высоких ставок в экономике и введенных Банком России макропруденциальных надбавок кредитный портфель Сбера в декабре ожидаемо снизился. Однако замедление кредитования во всем банковском секторе может стать аргументом для сохранения ключевой ставки на прежнем уровне на ближайшем заседании совета директоров Банка России.
Достаточность общего капитала (Н1.0) по стандарту РПБУ на конец 2024 года составила 12,9%, однако мы ожидаем, что по стандартам МСФО показатель достаточности капитала Сбербанка окажется выше и будет соответствовать минимальному значению 13,3%, необходимому для выплаты дивидендов в размере 50% чистой прибыли. На наш взгляд, по итогам 2024 года Сбербанк может выплатить 34,5–35 рублей дивидендов на акцию, текущая дивидендная доходность составляет 12,2–12,4%.
По нашему мнению, акции Сбербанка остаются привлекательными для долгосрочного инвестора.
