Высокая инфляция вновь приведет к повышению ФОР?
За первую неделю апреля цены подскочили на 0,5%, при том что в прошлом году инфляция составила 0,6% за весь апрель. ИПЦ (индекс потребительских цен) имеет все шансы достичь отметки в 6,4% за четыре месяца 2008 г., что вынуждает аналитиков Альфа-Банка повысить годовой прогноз с 10,5% до 11,5%. Они также не исключают, что ЦБ повысит нормативы отчисления в ФОР (Фонд обязательного резервирования) после апрельских налоговых выплат.
"Скачок инфляции за первую неделю апреля на 0,5% заставляет нас повысить годовой прогноз ИПЦ до 11.5%. Ускорение роста цен в апреле, судя по всему, вызвано продолжающимся давлением продовольственных цен, которые выросли на 5,7% в 1кв08, против 2,6% годом ранее. В условиях давления глобальной инфляции, на наш взгляд, высока вероятность того, что в апреле рост цен составит 1,5%, а за 4 месяца текущего года 6,4%. Мы повышаем наш расчетный уровень инфляции на 2008 г. с 10,5% до 11,5%", - отмечают эксперты банка.
Правительство совсем недавно повысило прогноз инфляции на 2008 г. до 9.5%. Для удержания цен в этом пределе ему необходимо предпринимать активные шаги по смягчению инфляционного давления. Есть, по крайней мере, две причины, по которым ЦБ может быть вынужден принимать срочные меры по отражению инфляционной угрозы. "Во-первых, - указывают в Альфа-Банке, - рост российского банковского сектора не замедляется. В феврале 2008 г. объем рынка корпоративного кредитования вырос на 68% год-к-году, против всего 63% в 2007 г. Такой стремительный рост, судя по всему, связан с увеличением расходов федерального бюджета. Этот индикатор вырос с 14,4% ВВП в 1Кв07 до 16,7% ВВП в 1Кв08". Во-вторых, сильный рост расходов специалисты связывают с подготовкой к президентским выборам. Несмотря на то, что во втором полугодии правительство, скорее всего, будет более жестко контролировать расходы, его щедрость в предыдущие месяцы может негативно сказаться на росте цен.
"Мы полагаем, что ЦБ РФ придется ужесточить монетарную политику в ответ на стремительный рост банковского сектора и расходов бюджета. Однако в апреле у него практически не остается возможностей для маневра, так как приоритетной будет поддержка банковской ликвидности", - считают аналитики. Индикатор ликвидности в банковском секторе (корреспондентские счета плюс депозиты в ЦБ) все еще находится на низком уровне 780 млрд руб, а в понедельник 21 апреля в федеральный бюджет должны уйти платежи НДС общей суммой примерно 500 млрд руб. Вчера, 17 апреля, для предотвращения дефицита ликвидности Минфин провел первый аукцион по размещению в крупнейших российских банках казначейских счетов на сумму до 300 млрд руб на один месяц с ожидаемой ставкой 7%. Ожидается, что эти средства будут переведены на счета банков уже в пятницу.
Предполагается, что вплотную борьбой с инфляцией Центробанк займется только в мае (при условии, что ситуация с ликвидностью банковского сектора улучшится). "Мы полагаем, что наиболее вероятной мерой является увеличение ФОР, - комментируют в Альфа-Банке. - В то же время, мы не ожидаем, что это приведет к ощутимому увеличению процентных ставок. В действительности, может получиться так, что увеличение ФОР просто скомпенсирует рост ликвидности в результате аукционов по размещению казначейских счетов, которые будут проходить в ближайшие недели. Соответственно, мы полагаем, что инфляционное давление сохранится".
Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Госдума приняла закон о софинансировании пенсионных накоплений | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Оферта Мечела принята владельцами 95,69% акций Oriel | B | |
| "Дочка" ММК модернизирует цех магнезиально-доломитовых огнеупоров | C | |
| S&P повысило кредитный рейтинг концерна Калина с "ruА-" до "ruА+" | B | |
| Совет директоров Кузбассэнерго утвердил решение о допэмиссии акций | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный