Высокая долговая нагрузка Home Depot беспокоит инвесторов

Home Depot (HD) отчиталась за второй квартал сокращением сопоставимых продаж на 3,3% г/г, в том числе в США — на 3,6% г/г. Количество покупок уменьшилось на 1,8% г/г, до 451 млн. Средний чек снизился на 1,3% г/г, до $88,9. Выручка составила $43,2 млрд (+0,6% г/г), притом что ожидался результат лишь $42,6 млрд. Удельная выручка упала на 3,6% г/г, до $660 на кв. фут. Скорректированная EPS составила $4,67 при консенсусе $4,54.

Долг вырос до $54,4 млрд, по уровню долговой нагрузки Home Depot — один из самых закредитованных ретейлеров. За второй квартал процентные расходы составили $573 млн (+22% г/г).

Компания обновила гайденс на текущий год. Рост выручки прогнозируется в диапазоне 2,5–3,5%, что отчасти обусловлено эффектом дополнительной недели в 2024-м. Сопоставимые продажи в соответствии с ориентирами менеджмента снизятся на 3–4%, а сопоставимая EPS уменьшится на 1–3%. Торговая сеть должна расшириться на 12 магазинов. Валовая маржа ожидается на уровне 33,5%. Процентные расходы составят $2,2 млрд.

Мы оцениваем отчетность Home Depot умеренно негативно. На сокращение сопоставимых продаж акции компании на премаркете отреагировали падением более чем на 4%. Самой существенной проблемой для ретейлера является высокий долг. Но ситуация далека от тревожной, компания сохраняет чистую рентабельность вблизи 10%, и это позволяет выплачивать дивиденды и проводить выкуп акций.

Техническая картина не дает четких сигналов. Котировки HD движутся в нисходящем канале, находясь вблизи точки его вероятного разворота, однако, на наш взгляд, он маловероятен.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.