Выручка "Яндекса" во 2 квартале может вырасти на 44%

Яндекс в четверг, 27 июля, представит финрезультаты за 2К23 по US GAAP.

Мы прогнозируем сильные базовые тренды, но отмечаем ожидание снижения г/г EBITDA и чистой прибыли ввиду высокой базы сравнения. Мы также будем следить за комментариями компании относительно текущих тенденций и планов по реструктуризации бизнеса.

• Мы прогнозируем рост выручки во 2К23 на 44% г/г (до RUB 169 млрд), но снижение на 36% скорректированной EBITDA (до RUB 5.0 млрд) при рентабельности 10% (+2 п.п. к/к, -12 п.п г/г). Последнее обусловлено крайне высокой базой сравнения по рентабельности, поскольку во 2К22 компания жестко контролировала издержки на фоне неопределенности.

• Сегмент «Поиск и Портал» (главным образом доходы от рекламы), как мы предполагаем, продолжил оставаться одним из ключевых источников роста консолидированной выручки благодаря изменениям в конкурентной среде в прошлом году и улучшению рекламных инструментов. Вместе с тем мы прогнозируем некоторое замедление роста к/к с ожидаемым постепенным снижением влияния фактора конкуренции.

• Мы также прогнозируем, что компания продолжила демонстрировать уверенный рост выручки в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки — органически и с учетом того, что инвестиции в сегмент электронной коммерции, вероятно, остались высокими, при этом мы можем увидеть некоторое снижение к/к убытка по EBITDA в процентах от выручки. Мы ожидаем аналогичной динамики в других бизнес-направлениях и инициативах (включая облачные сервисы, продажу устройств, беспилотные автомобили) с точки зрения EBITDA и роста выручки.