Выручка российского сегмента связи МТС соответствует прогнозам

19.05.22 14:25 Новости и комментарии
Курбатова Анна
старший аналитик "Альфа-Банк"
МТС-ао (МосБиржа акции)

Компания МТС вчера представила финансовые результаты за 1К22 – выручка и OIBDA в целом соответствуют нашей оценке и консенсус-прогнозу рынка. Рост выручки российского сегмента связи ускорился до 6,7% г/г, что соответствует нашему прогнозу.

Выручка МТС-Банка опередила прогнозы, тогда как замедление выручки в сегменте продажи телефонов оказалось меньшим в сравнении с нашими ожиданиям. В целом мы считаем способность компании генерировать денежные средства сильной. Недавняя рекомендация советом директоров финального дивидендного транша за 2021 г. в размере 66 млрд руб. подтверждает надежность компании. Компания снова воздержалась от предоставления прогноза на 2022 г. и телефонной конференции с менеджментом.

Выручка российского сегмента связи соответствует прогнозам. Выручка российского сегмента связи (выручка от услуг мобильной  связи  и  выручка  от  услуг  фиксированной  связи)  в  размере  104,8  млрд  руб.  (+6,7%  г/г)  соответствует  нашему прогнозу. Здоровая динамика выручки была вызвана как увеличением числа мобильных абонентов МТС (80,0 млн, +1,6 млн г/г и -0,4 млн к/к) и ростом ARPU (который составил 4,5% г/г, по нашей оценке).

Выручка МТС-Банка и розничные продажи лучше ожиданий:

Рост квартальной выручки МТС-Банка ускорился до 48% г/г (с 46% г/г в 4К) до 14,7 млрд руб., что на 18% выше нашего прогноза. Розничный кредитный портфель в объеме 218,7 млрд руб. (+65,5% г/г) оказался очень близок нашему прогнозу (217,9 млрд руб.). Стоимость риска по розничному портфелю выросла до 7,8% в 1К (-1 п. п. к/к). Что касается проблемной задолженности, она выросла на 1,1 п. п. к/к до 6,8% при покрытии резервами на уровне 147% (-15 п. п. к/к). OIBDA составила 1,5 млрд руб. (-22% г/г, +3,2x к/к) при рентабельности 10%, что соответствует нашему прогнозу.

Продажи телефонов и аксессуаров снизились на 10,7% г/г до 13,8 млрд руб., что лучше нашего прогноза спада на 25% г/г.

Ниже строки OIBDA. Квартальная чистая прибыль составил 3,9 млрд руб. против ожидаемых нами 7,9 млрд руб. Расхождение с нашим прогнозом связано с более высокими расходами на износ и амортизацию и прочими неоперационными расходами (убыток по курсовым разницам в размере 5,9 млрд руб.). В то же время процентные расходы в размере 14,4 млрд руб. были ниже наших ожиданий.

Аномально высокие капиталовложения в начале года отражают активные покупки сетевого оборудования. Денежные капитальные расходы МТС составили 37,3 млрд руб. (28% капиталовложения/выручка) при росте на 27% г/г в основном из-за покупки сетевого оборудования в ожидании сжатия импорта вследствие санкций против РФ.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...