Выручка «МД Медикал Групп» может вырасти на 30% после приобретения сети ГК «Эксперт»

МКПАО «МД Медикал Груп» (МДМГ, управляет сетью клиник "Мать и дитя") сообщила о покупке 100% капитала в федеральной сети клиник ГК «Эксперт» за 8,5 млрд руб. По нашей оценке, это приобретение может увеличить по итогам 2025 года совокупную выручку МДМГ на 20-30% в годовом выражении. А также позволит ей стать холдинговой компанией, управляющей сетями универсальных, а не только специализированных клиник и войти на более широкий рынок платных медицинских услуг.

В МДМГ уточнили, что сделка «не обременена банковским финансированием», то есть для приобретения использовались, видимо, только собственные средства. Так, чистая прибыль компании по МСФО в 2024 году выросла на 30% и составила 10,17 млрд руб. Учитывая, что 60% от этой суммы было направлено на выплату дивидендов, можно предположить, что для покупки «Эксперта» была использована нераспределённая прибыль прошлых лет либо частично сделка могла быть оплачена акциями МДМГ.

Выручка сети клиник ГК «Эксперт», как сообщил покупатель, в 2024 году составила 6,4 млрд руб., причём ее темпы роста составили 20%, что является высоким показателем для сектора традиционной медицины. Рыночная стоимость «Эксперта» была оценена покупателем только в 1,3 годовых выручки, то есть приобретение состоялось с дисконтом в 40% к публично торгуемым аналогам.

В четверг акции МДМГ падают сильнее российского фондового рынка и дешевеют на 1,3%, до 950,2 руб. за бумагу. Вероятно, это связано с тем, что инвесторам хотелось бы получить больше информации о деталях самой сделки.

Наша целевая цена акции МКПАО «МД Медикал Груп» составляет 1050 руб. в годовом горизонте.