Выручка и прибыль Visa заметно выросли в 3 финквартале и превзошли прогнозы
Visa, оператор крупнейшей международной платежной системы, представил довольно сильный отчет за 3 квартал 2022 финансового года, завершившийся 30 июня. Выручка повысилась на 18,7% (г/г) до $7,28 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $7,1 млрд. Менеджмент сообщил, что приостановка операций в РФ снизила выручку в отчетном периоде примерно на 5%.
В целом хороший результат был обусловлен устойчиво высокой деловой и потребительской активностью в США и мире на фоне продолжающегося восстановления экономики после короновирусного кризиса. Общее число обработанных транзакций по картам платежной системы выросло на 16% до 49,3 млрд, а объем платежей в системе компании (GDV) в местных валютах вырос на 12% до $2,94 трлн, в том числе в США показатель составил $1,49 трлн. Более того, объем трансграничных платежей без учета колебаний валютных курсов подскочил на 40%, при этом показатель без учета операций, совершенных внутри Европы, взлетел на 48%.
По состоянию на конец марта 2022 г. (последние доступные данные) всего в мире в обращении находилось 3,92 млрд карт под брендами Visa, увеличившись за год на 7,6%.
Скорректированный показатель EBITDA Visa во 2-м финквартале увеличился на 20,2% (г/г) до $5,15 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 0,9 п. п. до 70,8%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 32,9% (г/г) до $1,98 и оказалась существенно выше средней оценки аналитиков на уровне $1,74.
Visa: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2022 фингода (млн $)
|
|
3К22 |
3К21 |
Изменение |
9М22 |
9М21 |
Изменение |
|
Выручка |
7 275 |
6 130 |
18,7% |
21 523 |
17 546 |
22,7% |
|
Скорр. EBITDA |
5 152 |
4 286 |
20,2% |
15 403 |
12 294 |
25,3% |
|
Скорр. чистая прибыль |
4 206 |
3 256 |
29,2% |
11 943 |
9 412 |
26,9% |
|
Скорр. EPS, $ |
1,98 |
1,49 |
32,9% |
5,57 |
4,29 |
29,8% |
|
Операционный денежный поток |
5 252 |
4 414 |
19,0% |
12 973 |
11 256 |
15,3% |
|
Рентабельность по EBITDA |
70,8% |
69,9% |
0,9 п.п. |
71,6% |
70,1% |
1,5 п.п. |
|
Рентабельность по чистой прибыли |
57,8% |
53,1% |
4,7 п.п. |
55,5% |
53,6% |
1,9 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Visa остается достаточно прочным. Компания завершила III финквартал, имея на счетах $17,36 млрд денежных средств и инвестиций в ценные бумаги при общем долге $23,80 млрд (соотношение Чистый долг/EBITDA составляет невысокие 0,3х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $5,25 млрд (рост на 19% г/г), направила $235 млн на капвложения и вернула $3,26 млрд акционерам за счет дивидендов ($798 млн) и выкупа акций ($2,46 млрд). По состоянию на 30 июня объем средств, доступных в рамках действующей программы buyback, составлял $7,2 млрд.
Мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы Visa. Несмотря на растущие риски, базовые прогнозы пока не предполагают наступления рецессии в глобальной экономике. Так, согласно свежему прогнозу МВФ, мировой ВВП вырастет на 3,2% в 2022 г. и на 2,9% в 2023 г., причем, положительная динамика ожидается во всех ведущих странах и регионах. В частности, в США темпы экономического роста в этом и следующем годах должны составить 2,3% и 1%, соответственно. И, учитывая сохраняющуюся тенденцию роста доли безналичных платежей в мире, Visa, скорее всего, продолжит чувствовать себя достаточно уверенно в финансовом плане. Что же касается ухода из РФ, данный фактор, судя по всему, оказывает лишь весьма ограниченное влияние на бизнес Visa, и к тому же он, как мы считаем, уже учтен в котировках акций компании.
Мы подтверждаем среднесрочную целевую цену акций Visa на уровне $255,4 (апсайд 20,2%) и рейтинг "Покупать" для них.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками