Выручка и прибыль Morgan Stanley в 1 квартале превзошли ожидания

Morgan Stanley, крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом, опубликовал неоднозначные финансовые результаты за 1 квартал 2022 г. Чистая прибыль банка снизилась на 11% (г/г) до $3,7 млрд, или $2,02 на акцию, но заметно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,71. При этом показатель ROE составил 14,7%.

Квартальная выручка Morgan Stanley опустила на 5,8% (г/г) до $14,8 млрд, однако оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $14,3 млрд. Чистый процентный доход вырос на 9,3% до $2,2 млрд, главным образом за счет снижения процентных расходов, непроцентные доходы сократились на 8,1% до $12,6 млрд.

Выручка подразделения Институциональных ценных бумаг понизилась на 10,7% до $7,7 млрд. Доходы в сфере инвестбанковских услуг упали на 37,5% до $1,6 млрд на фоне резкого снижения количества и объемов размещений акций и облигаций из-за ухудшения ситуации на финансовых рынках. В то же время выручка от торговых операций с акциями увеличилась на 10,4% до $3,2 млрд, от операций с активами с фиксированной доходностью – уменьшилась на 1,4% до $2,9 млрд. Выручка подразделения по Управлению капиталом снизилась на 0,4% до $6,9 млрд, а доходы подразделения Инвестиционного менеджмента поднялись на 1,6% до $1,3 млрд

Операционные расходы снизились на 3% до $10,2 млрд благодаря инициативам по оптимизации затрат, тем не менее показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) ухудшился на 2 п. п. до 68,6%.

Объем активов Morgan Stanley на конец 1 квартала составил $1,22 трлн, увеличившись на 5,5% (г/г). Объем кредитного портфеля за год вырос на 21,5% до $209 млрд, а объем депозитов повысился на 11,7% до $361 млрд. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) уменьшился на 220 базисных пунктов до 14,5%, но остается одним из самых высоких среди ведущих банков США.

В отчетном периоде Morgan Stanley направил $2,9 млрд на выкуп собственных акций. Квартальный дивиденд в размере 70 центов на акцию соответствует достаточно высокой дивидендной доходности на уровне 3,3%.

Morgan Stanley: основные финпоказатели за 1 квартал 2022 г. (млн $)

^{Источник: данные компании}

Morgan Stanley: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

^{Источник: данные компании}

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Morgan Stanley, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.