Выручка и прибыль Citigroup за 2 квартал превзошли прогнозы

Американский финансовый холдинг Citigroup представил финансовые результаты за II квартал 2021 г. Чистая прибыль в апреле-июне подскочила почти в шесть раз в годовом выражении до $6,19 млрд, или $2,85 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,97 на бумагу. При этом рентабельность капитала (ROE) составила 13%.

Квартальная выручка банка сократилась на 11,6% в годовом выражении до $17,5 млрд, но превысила консенсус-прогноз на уровне $17,2 млрд. Чистый процентный уменьшился на 8% до $10,2 млрд на фоне снижения объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 25 базисных пунктов до 1,92%). Непроцентные доходы просели на 16,2% до $7,3 млрд.

Главным драйвером снижения выручки стало подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG), чьи доходы упали на 14,4% до $10,4 млрд. В том числе выручка от операций с активами с фиксированной доходностью обвалилась на 42,6% до $3,2 млрд, что было частично компенсировано скачком выручки от операций с акциями – на 37,4% до $1,1 млрд. При этом розничное подразделение (GCB) уменьшило выручку на 7,1% до $6,8 млрд на фоне продолжающегося негативного воздействия пандемии COVID-19 на потребительскую активность в регионах присутствия банка. Выручка GCB в Северной Америке уменьшилась на 11%, в странах Латинской Америки – практически не изменилась, в Азии – увеличилась на 1%.

Операционные расходы увеличились на 7% до $11,2 млрд из-за низкой базы сравнения II квартала 2020 г. При этом значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам в подразделениях ICG и GCB на сумму $2,4 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.

Объем активов Citigroup на конец II квартала составил $2,33 трлн, увеличившись на 3% относительно начала этого года и на 4,3% в годовом выражении. Объем кредитного портфеля за полугодие повысился на 0,2% до $677 млрд, депозиты выросли на 2,3% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $19,2 млрд, или 2,88% от всех выданных займов, уменьшившись с $27,6 млрд, или 3,73%, в конце прошлого года. Тем не менее, показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($12,8 млрд, или 1,84% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на мировую экономику.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) составил 11,9%, улучшившись на 20 базисных пунктов по сравнению с уровнем на начало текущего года и на 40 базисных пунктов относительно II квартала 2020 г.

В отчетном периоде Citigroup вернул акционерам $4,1 млрд за счет выплаты дивидендов и выкупа собственных акций.

Citigroup: основные финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г. (млн $)

Источник: данные компании

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Источник: данные компании

Опубликованную отчетность Citigroup мы оцениваем в целом позитивно. Негативные последствия пандемии коронавируса продолжают оказывать давление на выручку кредитора, в то же время благодаря роспуску резервов на возможные потери по займам резко выросла прибыль. Текущее финансовое положение банка не внушает опасений. Коэффициент достаточности капитала CET1 на уровне 11,9% находится заметно выше регуляторного минимума в 10%, а коэффициент покрытия ликвидности (LCR) составляет существенные 113%. При этом мы рассчитываем, что сильный бренд, эффективная бизнес-модель с широким международным охватом, лидерство в сегменте кредитных карт позволят Citigroup стать бенефициаром восстановления мировой экономики после прошлогоднего спада, сохранить и упрочить свои позиции в отрасли, особенно в потребительском секторе.

Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на конец текущего года на уровне $82,7, что предполагает потенциал роста на 21% от текущего ценового уровня, и рекомендацию "Покупать" для них.