Выручка и прибыль Citigroup выросли в 1 квартале сильнее ожиданий

Американский финансовый холдинг Citigroup представил весьма неплохие результаты за I квартал 2025 г. Чистая прибыль подскочила на 20,6% г/г до $4,1 млрд, при этом показатель EPS на уровне $1,96 заметно, на 11 центов, превысил среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Квартальная выручка поднялась на 2,8% г/г до $21,6 млрд и также немного превысила консенсус-прогноз на уровне $21,3 млрд. Чистый процентный доход увеличился на 3,7% до $14 млрд, на фоне умеренного роста кредитного портфеля и небольшого повышения чистой процентной маржи (на 5 б.п. до 2,47%). Непроцентные доходы поднялись на 1% до $7,6 млрд.

Сегмент услуг (депозитарные, торговые и другие решения для крупных клиентов) увеличил выручку на 2,6% до $4,9 млрд, сегмент розничного банковского обслуживания в США – на 2,3% до $5,2 млрд. В том числе поступления в подразделении кредитных карт выросли на 9% до $2,9 млрд. Доходы направления корпоративно-инвестиционного банкинга выросли на 5,3% до $1,9 млрд, в том числе поступления от инвестбанковских комиссий повысились на 12% до $1 млрд. Сегмент рыночных операций нарастил выручку на 11,7% до $6 млрд, а доходы в сфере управления активами повысились на 24,2% до $2,1 млрд.

Операционные расходы сократились на 4,8% до $13,4 млрд на фоне реструктуризации бизнеса и мер по оптимизации затрат, а также высокой базы I квартала 2024 г., когда банк внес дополнительный взнос в фонд Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) в размере $700 млн. Без учета этого и ряда других разовых факторов операционные расходы уменьшились на 3%. Определенное давление на прибыль между тем оказал рост расходов на кредитный риск на 15,1% до $2,7 млрд, что было обусловлено в том числе досозданием резерва на возможные потери по кредитам в объеме $210 млн из-за ухудшения прогнозов в отношении экономики.

Объем активов Citigroup на конец I квартала составил $2,57 трлн, увеличившись за год на 5,7%. Объем кредитного портфеля поднялся на 4,1% до $702 млрд, депозитов – на 0,7% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $20,4 млрд, или 2,7% от всех выданных займов, против $19,9 млрд, или 2,75%, год назад. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) за год уменьшился на 5 б.п. до 13,4%, но находится на вполне комфортном уровне, примерно на 130 б.п. превышая установленные регулятором для банка минимальные требования. В I квартале Citigroup вернул акционерам $2,8 млрд за счет выплаты дивидендов и выкупа собственных акций. Дивидендная доходность бумаг Citigroup составляет 3,5% и является одной из самых высоких среди ведущих банков США. 

Citigroup: основные финпоказатели за I квартал 2025 г. (млн $) 

Источник: данные банка

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $) 

Источник: данные банка

По итогам всего 2025 г. руководство Citigroup по-прежнему ожидает общую выручку в диапазоне $83,1-84,1 млрд, что предполагает увеличение в среднем на 3% от показателя прошлого года. В том числе ожидается небольшое повышение чистого процентного дохода. Операционные расходы должны будут составить $53,4 млрд, несколько ниже прошлогоднего уровня.

Несмотря на существенный рост экономических рисков в США и мире из-за жесткой внешнеторговой политики администрации Трампа, мы положительно оцениваем долгосрочные перспективы Citigroup. Мы рассчитываем, что благодаря масштабу деятельности, диверсифицированной бизнес-модели, сильным позициям в ряде сегментов и устойчивой капитальной позиции банк сможет достаточно уверенно пройти через текущий непростой период и продемонстрирует неплохие финпоказатели по итогам 2025 г. 

Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на уровне $93,9 и рейтинг «Покупать» для них.