Выручка и прибыль Capital One превысили прогнозы в 4 квартале
Capital One Financial, американский диверсифицированный финансовый холдинг, представил в целом неплохую отчетность за IV квартал 2021 г. Скорректированная чистая прибыль уменьшилась на 5,7% в годовом выражении до $2,30 млрд, или $5,41 на акцию, но заметно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $5,14 Показатель рентабельности капитала (ROE) составил 16,1%.
Квартальная выручка Capital One увеличилась на 10,6% в годовом выражении до $8,12 млрд и также превысила консенсус-прогноз на уровне $7,9 млрд. Чистый процентный доход повысился на 9,8% до $6,45 млрд благодаря увеличению объемов кредитования, а также подъему показателя чистой процентной маржи на 55 базисных пунктов до 6,60%. Непроцентные доходы поднялись на 13,9% до $1,67 млрд. Операционные расходы выросли на 15,8% до $4,68 млрд, что в значительной степени было обусловлено резким ростом затрат на маркетинг – в 1,8 раза до $999 млн. При этом показатель операционной эффективности (cost/income, или C/I) составил 57,6%.
Объем активов Capital One на конец IV квартала составил $432,4 млрд, увеличившись на 2,6% с начала 2021 г. Кредитный портфель за прошлый год расширился на 10,2% до $277,3 млрд. В том числе в сегменте кредитных карт объем займов вырос на 7,3% до $114,8 млрд, в автокредитовании – на 15,2% до $75,8 млрд, в корпоративном кредитовании – на 12,1% до $84,9 млрд. Объем депозитов повысился на 1,8% до $311 млрд. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам сократился до $11,4 млрд, или 4,12% от всех выданных займов, с $15,6 млрд, или 6,19%, в начале текущего года. Тем не менее показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($7,21 млрд, или 2,71% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на экономику.
Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня (Tier 1 Capital ratio) за прошлый год сократился на 60 базисных пунктов до 13,1%, однако остался на вполне комфортном уровне.
В отчетном периоде Capital One направил порядка $250 млн на выплату дивидендов, а также потратил $2,6 млрд на выкуп собственных акций. При этом совет директоров банка одобрил новую программу buyback объемом $5 млрд.
Capital One: основные финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. (млн $)
|
Показатель |
4К21 |
4К20 |
Изменение |
2021 |
2020 |
Изменение |
|
Выручка |
8 118 |
7 337 |
10,6% |
30 435 |
28 523 |
6,7% |
|
Чистый процентный доход |
6 450 |
5 873 |
9,8% |
24 171 |
22 913 |
5,5% |
|
Расходы на кредитный риск |
381 |
264 |
44,3% |
-1 944 |
10 264 |
– |
|
Операционные расходы |
4 678 |
4 040 |
15,8% |
16 470 |
14 716 |
11,9% |
|
Скорр. чистая прибыль |
2 296 |
2 436 |
-5,7% |
12 041 |
2 655 |
353,5% |
|
Скорр. EPS, $ |
5,41 |
5,29 |
2,3% |
27,11 |
5,79 |
368,2% |
|
Чистая процентная маржа |
6,60% |
6,05% |
0,55 п.п. |
6,21% |
6,06% |
0,15 п.п. |
|
Рентабельность капитала |
16,13% |
18,18% |
-2,05 п.п. |
21,01% |
4,49% |
16,52 п.п. |
|
Рентабельность активов |
2,27% |
2,45% |
-0,18 п.п. |
2,92% |
0,66% |
2,26 п.п. |
|
Коэффициент C/I |
57,63% |
55,06% |
2,56 п.п. |
54,12% |
51,59% |
2,52 п.п. |
Capital One: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
|
Показатель |
31.12.2021 |
30.09.2021 |
31.12.2020 |
Изм. к/к |
Изм. YTD |
|
Активы |
432,4 |
425,4 |
421,6 |
1,6% |
2,6% |
|
Кредиты |
277,3 |
261,4 |
251,6 |
6,1% |
10,2% |
|
Депозиты |
311,0 |
305,9 |
305,4 |
1,6% |
1,8% |
|
BV на акцию, $ |
99,74 |
99,60 |
88,34 |
0,1% |
12,9% |
|
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля |
4,12% |
4,43% |
6,19% |
-0,31 п.п. |
-2,07 п.п. |
|
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) |
13,10% |
13,80% |
13,70% |
-0,70 п.п. |
-0,60 п.п. |
Источник: данные компании
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Capital One, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.