Выручка Henderson может вырасти на 32%

Henderson планирует раскрыть результаты по МСФО за 1П24 во вторник, 27 августа. В тот же день компания проведет звонок для инвесторов в 16:00 по московскому времени.

Компания уже опубликовала операционные результаты за 1П24. В соответствии с ними, мы ждем роста выручки на 32% до RUB 9.2 млрд — здесь и далее рост к 1П23. Факторы роста выручки — увеличение торговых площадей на 20% на фоне переоткрытия салонов в новом формате, а также рост сопоставимых продаж на 20%.

Рост выручки, по нашим прогнозам, приведет к увеличению скорректированной EBITDA по МСФО 16 на 26% до RUB 3.5 млрд. Мы ждем некоторого снижения рентабельности в годовом выражении, учитывая давление в секторе со стороны расходов на персонал и, возможно, некоторого снижения валовой рентабельности.

Мы также ждем существенного увеличения чистой прибыли — в 2.1 раза до RUB 1.3 млрд. Такой динамике, по нашему прогнозу, поспособствуют рост EBITDA и база сравнения (убыток по курсовым разницам в 1П23).

Мы ждем сильных результатов за 1П24, учитывая уже раскрытый высокий рост выручки компании. У нас позитивный взгляд на акции компании: у бумаги привлекательная оценка в 4.2 EV/EBITDA и 8.0x P/E на 2024п на фоне нашего прогноза роста выручки и прибыли, а также ожиданий выплаты дивидендов. Основные риски, на наш взгляд, во внешней среде, в том числе в условиях трансграничных расчетов.