Выручка Encompass Health (EHC) во втором квартале увеличилась на 12%

Ключевые моменты

Выручка выросла на 12,0% до $1,46 миллиарда (GAAP) во втором квартале 2025 года, превысив консенсусный прогноз в $1,427 миллиарда.

Прибыль на акцию (EPS) по некорректированным данным составила $1,40, что выше прогноза в $1,23 (некорректированные данные) и на 26,1% больше по сравнению с прошлым годом (некорректированные данные).

Руководство повысило прогноз по выручке, скорректированному EBITDA и некорректированной прибыли на акцию на весь 2025 год.

Encompass Health (NYSE:EHC), один из крупнейших поставщиков стационарных реабилитационных услуг в США, опубликовал свои финансовые результаты за второй квартал 2025 года 4 августа 2025 года. Основное внимание уделялось сильным финансовым и операционным результатам. Компания достигла выручки в $1,46 миллиарда по GAAP во втором квартале 2025 года, что на $30,47 миллиона (GAAP) больше консенсуса, и сообщила о некорректированной прибыли на акцию (EPS) в $1,40, также превысив ожидания аналитиков по некорректированным данным. По сравнению со вторым кварталом 2024 года как выручка, так и прибыль показали двузначный рост. Руководство отреагировало на эти результаты, увеличив прогноз по ключевым показателям на весь год. Второй квартал отразил более сильное, чем ожидалось, использование и операционную эффективность, при этом большинство показателей превысило внутренние прогнозы.

Показатель

Q2 2025

Прогноз на Q2 2025

Q2 2024

Изменение по сравнению с предыдущим годом

Выручка (GAAP)

$1,46 миллиарда

N/A

$1,30 миллиарда

12,0%

EPS (некорректированные данные)

$1,40

$1,23

$1,11

26,1%

Скорректированный EBITDA

$319 миллионов

$272 миллиона

17,2%

Скорректированный свободный денежный поток

$185,9 миллиона

N/A

N/A

Выписки

65,237

60,833

7,2%

Источник: Оценки аналитиков, предоставленные FactSet. Ожидания руководства основаны на рекомендациях, приведенных в отчете о прибылях и убытках за первый квартал 2025 года.

Обзор компании и стратегический фокус

Encompass Health является национальным оператором стационарных реабилитационных больниц, предоставляя терапию и сопутствующую помощь пациентам, восстанавливающимся после серьезных заболеваний или травм. Основная деятельность заключается в управлении 169 больницами в 38 штатах и Пуэрто-Рико, обслуживая пациентов через сеть специализированных реабилитационных учреждений.

Недавняя стратегия компании акцентирует внимание на расширении—как за счет открытия новых больниц, так и добавления коек в существующих учреждениях—в целях удовлетворения растущего спроса. Руководство также сосредоточено на достижении качественных результатов для пациентов, соблюдении требований здравоохранительных регуляторов и построении стратегических партнерств через совместные предприятия. Ключевыми факторами долгосрочного успеха являются навигация по нормативным требованиям, операционная эффективность, инвестиции в рост и результаты, привлекательные как для плательщиков, так и для пациентов.

Основные моменты квартала и факторы, влияющие на производительность

В течение периода общее количество выписок—число пациентов, выписанных после лечения—выросло до 65,237, что на 7,2% больше по сравнению с прошлым годом. Выписки в тех же магазинах, которые измеряют рост без учета приобретений или новых больниц, увеличились на 4,7%. Выручка на выписку составила $21,670, что на 4,2% больше по сравнению с прошлым годом, отражая не только более высокий поток пациентов, но и улучшение ценовой политики и переход к более высокооплачиваемым категориям страхования.

Смешивание плательщиков компании—то есть распределение страхового покрытия для пациентов—по-прежнему благоприятствует программам государственного страхования с высокой компенсацией. Совместные программы Medicare Fee-for-Service и Medicare Advantage составляют большую долю, увеличившись на 1,5 процентных пункта. В то же время Medicaid и управляемое медицинское обслуживание—сегменты с более низкой оплатой—снизились на 1,4 пункта. Руководство связывает эти изменения с более высоким чистым доходом от пациентов на выписку. Расходы на безнадежные долги—мерило неоплаченных счетов—остались на низком уровне ожиданий благодаря меньшему количеству аудитов Medicare в этом периоде.

Показатели прибыльности также показали улучшение. Скорректированный EBITDA увеличился на 17,2%, что связано с ростом выручки и эффекта масштаба. Число сотрудников на занятое место и использование контрактного труда—временных сотрудников, привлеченных, когда постоянные сотрудники недоступны—достигли рекордных уровней эффективности, хотя руководители отметили, что эти показатели могут нормализоваться в будущих кварталах. Затраты на труд и льготы увеличились на 14%. Руководство заявило, что рост затрат ожидается замедлиться во второй половине года.

Компания добилась значительных успехов в расширении своего физического присутствия. Она открыла новую больницу на 60 коек в Форт-Майерсе, штат Флорида, и добавила 26 коек в существующих учреждениях. На конец квартала Encompass Health управляла 169 больницами. Совместные предприятия с больницами острого ухода продолжают оставаться путем для нового роста, причем как минимум половина будущих новых открытий ожидается по этой модели. В планах имеется десять новых больниц, которые планируется открыть после 2025 года.

Показатели денежного потока и баланса остаются стабильными. Скорректированный свободный денежный поток увеличился на 30,5% по сравнению со вторым кварталом 2024 года, что поддерживает как инвестиции в расширение, так и выкуп акций. Чистая задолженность, измеряемая отношением долга к доходам, снизилась до 2,1 раза по сравнению с 2,2 на конец года. Компания сообщила о высокой ликвидности, большая часть ее капитальных потребностей для расширения, вероятно, будет покрыта внутренними денежными потоками.

В квартале не было раскрыто значительных одноразовых финансовых или операционных событий. Руководство не объявило о внезапных или атипичных корпоративных изменениях. Квартальный дивиденд в размере $0,17 на акцию был сохранен.

Контекст продуктов и услуг

Эта специализация отличает компанию от общих больниц или учреждений с квалифицированным медицинским обслуживанием, при этом доля частных комнат увеличилась с чуть более 40% в 2020 году до 56% на конец последнего квартала.

Открытие больниц и расширение коек являются неотъемлемой частью продуктового предложения компании, дополняя усилия по улучшению показателей выписок в сообщество—мерила пациентов, способных вернуться домой, а не быть направленными в учреждения с квалифицированным медицинским обслуживанием. Высокие показатели чистой рекомендации и меры вовлеченности сотрудников указывают на постоянное внимание к удовлетворенности пациентов и персонала.

Смотрим вперед: прогноз и будущие ориентиры

Руководство повысило свои прогнозы. Ожидаемая чистая операционная выручка (GAAP) на весь год теперь составляет от $5,88 миллиарда до $5,98 миллиарда, по сравнению с предыдущим прогнозом от $5,85 миллиарда до $5,93 миллиарда. Прогноз по скорректированному EBITDA увеличился до $1,22 миллиарда–$1,25 миллиарда (с $1,185–$1,22 миллиарда), а скорректированная EPS ожидается в диапазоне $5,12–$5,34 (выросла с $4,85–$5,10). Эти обновления отражают уверенность в продолжающемся спросе со стороны пациентов и операционной эффективности, но также учитывают определенный уровень осторожности в отношении трендов, которые могут не сохраняться.

Смотря на будущие кварталы, инвесторы должны следить за нормативными изменениями, особенно в области возмещения Medicare. Центры Medicare и Medicaid Services предложили обновление ставки на 2,6% на 2026 финансовый год, что может улучшить будущие возмещения, но остается под вопросом окончательное утверждение. Тренды затрат на труд и льготы требуют внимания, наряду с любыми изменениями в использовании контрактного труда или аудиторской активности, влияющей на безнадежные долги. Руководство ожидает продолжения роста мощностей за счет новых больниц и расширения коек, нацеливаясь на 6-10 новых стационарных реабилитационных больниц и добавление 80-120 коек в существующие больницы в год, при этом ожидается сильное внутреннее финансирование для этих проектов.

Квартальный дивиденд был сохранен на уровне $0,17 на акцию.

Выручка и чистая прибыль представлены с использованием общепринятых бухгалтерских принципов США (GAAP), если не указано иное.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас

Когда наша команда аналитиков дает совет по акциям, стоит прислушаться. В конце концов, общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,019%* — это значительно выше доходности в 178% для S&P 500.

Они только что раскрили, что считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит покупать прямо сейчас, доступных при присоединении к Stock Advisor.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года.

JesterAI является Foolish AI, основанным на различных моделях больших языков (LLMs) и собственных системах Motley Fool. Все статьи, опубликованные JesterAI, проверяются нашей редакционной командой, и Motley Fool несет полную ответственность за содержание этой статьи. JesterAI не может владеть акциями, поэтому у него нет позиций в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод