Выручка American Express обновила рекорд, но не дотянула до прогнозов
American Express, американская диверсифицированная компания финансового сектора и четвертая по величине платежная система в мире, представила в целом неплохие финансовые результаты за III квартал 2024 г. Чистая прибыль повысилась на 2,3% г/г до $2,51 млрд, или $3,49 на акцию, и на 11 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. При этом рентабельность капитала составила значительные 33,9%.
Квартальная чистая выручка American Express увеличилась на 8,2% г/г до рекордных $16,64 млрд, однако оказалась немного ниже консенсус-прогноза. Чистый процентный доход подскочил на 16,4% до $4 млрд на фоне роста объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 0,3 п.п. до 12%). Непроцентные доходы поднялись на 5,8% до $12,63 млрд.
Общий объем транзакций в платежной системе компании в III квартале увеличился на 5,8% г/г до $387,3 млрд на фоне по-прежнему достаточно высокой деловой и потребительской активности в Штатах и мире и увеличения расходов по картам. В American Express также отметили, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3,3 млн.
Операционные расходы повысились на 9,3% до $12,08 млрд. Кроме того, определенное давление на прибыль оказал рост расходов на кредитный риск − на 10% до $1,36 млрд. Это было обусловлено ростом объемов кредитных списаний, в то время как расходы на резервирование несколько сократились.
Объем активов American Express на конец III квартала составил $271 млрд, увеличившись за год на 8,1%. Объем выданных кредитов по картам повысился на 13,9% до $129 млрд, тогда как объем депозитов вырос на 8,8% до $135,4 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $5,9 млрд, или 2,9% от всех выданных займов, против $4,9 млрд, или 2,7%, год назад. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) составил 10,7% и находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.
В III квартале American Express вернула акционерам $2,4 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов.
American Express: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2024 г. (млн $)
3К24 | 3К23 | Изменение | 9М24 | 9М23 | Изменение | |
| Выручка | 16 636 | 15 381 | 8,2% | 48 770 | 44 716 | 9,1% |
| Чистый процентный доход | 4 006 | 3 442 | 16,4% | 11 505 | 9 530 | 20,7% |
| Расходы на кредитный риск | 1 356 | 1 233 | 10,0% | 3 893 | 3 486 | 11,7% |
| Операционные расходы | 12 076 | 11 048 | 9,3% | 34 738 | 33 229 | 4,5% |
| Чистая прибыль | 2 507 | 2 451 | 2,3% | 7 959 | 6 441 | 23,6% |
| EPS, $ | 3,49 | 3,30 | 5,8% | 10,97 | 8,59 | 27,7% |
| Чистая процентная маржа | 12,0% | 11,7% | 0,3 п.п. |
|
|
|
| Рентабельность капитала | 33,9% | 36,3% | -2,4 п.п. |
|
|
|
| Коэффициент C/I | 72,6% | 71,8% | 0,8 п.п. | 71,2% | 74,3% | -3,1 п.п. |
Источник: данные компании
American Express: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
| Показатель | 30.09.2024 | 30.06.2024 | 30.09.2023 | Изм. к/к | Изм. г/г |
| Активы | 271,0 | 272,2 | 250,6 | -0,5% | 8,1% |
| Кредиты по картам | 129,0 | 125,5 | 113,3 | 2,7% | 13,9% |
| Дебиторская задолженность по картам | 58,9 | 59,5 | 58,7 | -1,0% | 0,4% |
| Депозиты | 135,4 | 133,7 | 124,4 | 1,3% | 8,8% |
| BV на акцию, $ | 39,92 | 39,26 | 35,32 | 1,7% | 13,0% |
| Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 2,9% | 2,8% | 2,7% | 0,1 п.п. | 0,2 п.п. |
| Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) | 10,7% | 10,8% | 10,7% | -0,1 п.п. | 0,0 п.п. |
Источник: данные компании
Руководство American Express повысило прогноз по прибыли на акцию на весь 2024 год до $13,75-14,05 (рост на 24% к центральной точке диапазона) с прежних $13,30-13,80. При этом в компании теперь ожидают, что выручка в текущем году вырастет примерно на 9%, тогда как ранее подъем прогнозировался в диапазоне 9-11%.
Мы планируем в ближайшее время пересмотреть модель оценки акций American Express, а также их целевую цену и рейтинг.