Выросшие нефтяные цены и ослабившийся рубль могут привести к началу покупок юаней в ФНБ
В соответствии с прошедшим на прошлой неделе заседанием ФРС, особенно с комментариями его главы Дж. Пауэлла, который намекнул, что цикл повышения ставок близится к окончанию и больше ФРС не рассматривает возможность рецессии американской экономики, трейдеры сделали вывод о целесообразности коротких позиций в индексе доллара DXY.
Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 5 тыс. контрактов, до 6,1 тыс. Крупные спекулятивные игроки сокращают чистую позицию на покупку четвертую неделю подряд. Чистая позиция упала ниже уровней мая и стала минимальной с начала июля 2021 года.
Хеджеры сократили чистую позицию на продажу контрактов на индекс доллара на 5,3 тыс. контрактов, до 6,3 тыс. Хеджеры-операторы также сокращают чистую позицию на продажу четвертую неделю подряд. Чистая позиция минимальна с начала июля 2021 года.
Открытый интерес снизился на 6,5 тыс. контрактов, до 34,5 тыс.
Итого: данные отчетов COT по индексу доллара отражают резкий рост медвежьих настроений по американской валюте.
Продолжение этой тенденции может способствовать снижению американской валюты.
С точки зрения ТА в инвестиционном горизонте ближайшей недели ситуация выглядит следующим образом:
Локально рынок смотрится перекупленным, возможна коррекция к уровню 101,80.
Инфляция в ЕС замедлилась до 5,3% в июле, согласно предварительной оценке Евростата. Это минимальный темп с января 2022 года, он соответствует прогнозным ожиданиям аналитиков.
Экономика региона выросла на 0,3% после двух кварталов без изменений.
Динамика цен и ВВП выше ожиданий работает на пользу евро, который в понедельник показал небольшой рост по итогам пресс-конференции ЕЦБ, но уже на следующий день вернулся к уровню начала недели.
Мы отмечаем, что инфляционные тенденции в Европе более устойчивы, чем в США, что ЕС потребуется или больше повышать ставку, или удерживать ее дольше.
Это создает фундаментальные предпосылки для повышательного тренда в паре «евро — доллар», сформировавшегося в сентябре 2022 года.
С точки зрения ТА в инвестиционном горизонте ближайшей недели ситуация выглядит следующим образом:
Рынок смотрится перепроданным, к тому же, возможно, формируется разворотный паттерн «двойное дно», вероятно растущее движение до уровня 1,1100.
В четверг Минфин озвучит августовские объемы операций с юанем в рамках бюджетного правила. Вероятно, что выросшие нефтяные цены и ослабившийся рубль могут привести к началу покупок юаней в ФНБ. В этом случае риски временного роста курса «доллар — рубль» в сторону 93–95 руб. усилятся.
Кроме того, август — исторически не лучший месяц для рубля на фоне геополитических потрясений, выплаты дивидендов и сезона отпусков. По данным с 1994 года, в 75% случаев доллар дорожал к рублю в августе. Усугубляет ситуацию наблюдающееся резкое падение курса российской валюты в последние месяцы.
С точки зрения ТА в инвестиционном горизонте ближайшей недели ситуация выглядит следующим образом:
Рынок находится у локальных максимумов, но предпосылок для их пробития вверх не наблюдается. Наиболее вероятна коррекция в виде боковика или небольшого снижения.
Китай всячески пытается убедить инвесторов во всесторонней поддержке своей экономики, испытывающей не лучшие времена на текущий момент.
Одним из действенных способов такой поддержки является девальвация национальной валюты.
На этой неделе Институт международных финансов (IIF) опубликовал исследование, посвященное замедлению экономики Китая. Один из выводов заключается в том, что девальвация национальной валюты — недооцененный и недостаточно активно используемый инструмент оживления буксующей экономики.
Но есть у девальвации и отрицательные стороны, отмечает IIF. В частности, у страны могут возникнуть проблемы с выплатами по внешнему долгу, номинированному в твердой валюте. Однако в условиях ассиметричных шоков, включающих в себя разнообразные риски от изменения климата до геополитики, девальвация выглядит, скорее, способом решения проблем, нежели фактором, их создающим.
Тем не менее девальвация юаня может стать не лучшим решением в текущих обстоятельствах, когда Китай предпринимает усилия по популяризации юаня и пытается продемонстрировать, что мировая экономическая и финансовая система, основанная на юане, была бы лучшей альтернативой сегодняшней системе, основанной на долларе.
Учитывая изложенные выше обстоятельства, Пекину придется серьезно взвесить все «за» и «против», прежде чем пойти на серьезную девальвацию юаня.
С точки зрения ТА в инвестиционном горизонте ближайшей недели ситуация в паре «юань — рубль» выглядит следующим образом:
Ситуация коррелирует с парой «доллар — рубль», и наиболее вероятно боковое движение в виде коррекции.