Выросшая нефть и слабый рубль могут привести к началу покупок юаней в ФНБ
В центре внимания. На прошлой неделе на мировом рынке наблюдалась смешанная динамика. С одной стороны, и ФРС, и ЕЦБ ожидаемо повысили ставки на 25 б.п. и не дали инвесторам явно направленные сигналы. С другой стороны, выходящая статистика была неожиданно сильной, напомнив о рисках и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Впрочем, пятничные ценовые данные в США рынок воспринял позитивно. Выходящая в России статистика на прошлой неделе напоминала о перегреве экономики и усилившимся ценовом давлении.
Центральным событием текущей недели станет публикация июльской трудовой статистики в США. Если данные подтвердят перегрев американского рынка труда, вероятность еще одного повышения ставки ФРС возрастет, и рисковые активы окажутся под давлением. На глобальный рынок влияние окажут и возобновившиеся после «недели тишины» выступления представителей ФРС и ЕЦБ, а также публикация июльской ценовой статистики в еврозоне. В России неделя, помимо прочего, отметится выходом июльских индексов деловой активности.
Нефть и рубль. Нефтяные цены на прошлой неделе заметно выросли. Дополнительные меры экономической поддержки в Китае улучшили перспективы усиления спроса на нефть, в то время как предложение черного золота остается ограниченным. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $84,7/барр. Неожиданно сильная трудовая статистика из США может оказать давление на нефтяные цены, но вряд ли в текущих условиях фьючерсы Brent уйдут ниже $80/барр.
На прошлой неделе курс USDRUB опускался ниже 90 руб./$. Поддержку рублю оказывала продажа валютной выручки экспортерами для уплаты налогов. Тем не менее в пятницу налоговый период завершился, и рубль вернулся к ослаблению. Сегодня курс USDRUB находится у 92,2 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. В четверг Минфин озвучит августовские объемы операций с юанем в рамках бюджетного правила. Выросшие нефтяные цены и ослабившийся рубль могут привести к началу покупок юаней в ФНБ. В этом случае риски временного роста курса USDRUB в сторону 95 руб./$ усилятся.
Ценовая статистика в США. Пятничные данные напомнили рынку об ослаблении ценового давления в США. Так, ценовой индекс PCE, который таргетирует ФРС в июне замедлил свой рост с 3,8% г/г до 3,0% г/г (прогноз 3% г/г). Еще более важно, что темпы роста базового показателя (за исключением цен на энергию и продовольствие) снизились за месяц на 0,5 п.п. до 4,1% г/г (прогноз 4,2% г/г). Ослабление ценового давления повышает вероятность завершения цикла ужесточения ДКП в США. Впрочем, пятничная статистика указала и на более сильный, чем ожидалось, рост личных расходов американцев. Спрос в США остается сильным даже на фоне высоких ставок, и поступающие данные еще могут свидетельствовать о необходимости еще одного повышения ставки ФРС, что негативно скажется на рисковых активах в мире.
График. Ценовые индексы расходов на личное потребление в США
