Выплата бонусов сотрудникам Samsung и SK Hynix может стать новым источником инфляции в Южной Корее

Соглашение Samsung Electronics о выплате бонусов сотрудникам может превратить бум в сфере ИИ-чипов в новый источник инфляции и давления на рынок жилья в Южной Корее, пишет Bloomberg. Это вынудит Банк Кореи реагировать ужесточением политики.

Бонусы, привязанные к операционной прибыли Samsung и SK Hynix, перестают быть исключительно внутренним вопросом компаний и становятся фактором макроэкономики. Прибыль чипмейкеров начинает напрямую влиять на ликвидность домохозяйств, рост цен на активы и заработных плат.

Это усиливает вероятность перехода центробанка к более жесткой политике уже в 3 квартале и допускает повышение ставки как минимум на 100 б.п. к первой половине 2027 года.

При этом ожидается, что на ближайшем заседании в четверг Банк Кореи сохранит параметры политики без изменений.

По оценке Bloomberg Economics, объем бонусов после уплаты налогов, доступных сотрудникам Samsung и SK Hynix в виде денежных выплат или акций, может вырасти с 4 трлн вон ($2,65 млрд) в этом году до 30 трлн вон к 2028 году. Согласно предварительному соглашению Samsung, 10,5% операционной прибыли направляется на бонусы, частично выплачиваемые казначейскими акциями. SK Hynix уже распределяет 10% прибыли в виде денежных премий.

Значительная часть этих средств, по мнению Bloomberg Economics, будет направлена не на потребление, а на покупку акций и недвижимости, поскольку сотрудники полупроводниковых компаний обладают высокими доходами и склонны меньше тратить. В качестве наиболее уязвимых рынков жилья называются Йонин, Тондхан и Сувон, при этом эффект может распространиться и на рынок квартир в Сеуле.

Первые признаки такой тенденции уже появились: после крупных бонусных выплат SK Hynix в начале года цены на жилье в Йонине ускорили рост, который затем распространился на соседний Тондхан.

Прогнозируется, что уже в следующем году объем бонусов двух компаний после уплаты налогов будет эквивалентен примерно 8% среднегодового прироста ипотечного кредитования в стране за 2021–2025 годы, а к 2028 году показатель может достичь 57%.

По мнению Bloomberg Economics, последствия могут выйти далеко за пределы полупроводниковой отрасли. Samsung и SK Hynix постепенно становятся ориентиром для переговоров о зарплатах по всей корпоративной Южной Корее, поскольку профсоюзы требуют аналогичных схем участия в прибыли.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.