Вынудит ли ЦБ ослабление рубля остановить снижение ставки

Есть мнение, что ослабление рубля, особенно резкое, - это проинфляционный фактор и риск прекращения смягчения ДКП. Действительно:

• 1% ослабления рубля - ускорение годовой инфляции примерно на 0,15 п.п.
• В потребительских расходах населения доля импорта по-прежнему велика - около 40%. Чем слабее рубль, тем дороже импорт, будет больше перенос этого фактора в цены.

С другой стороны:

• С текущими ценами коммодитиз 1 рубль ослабления - это больше 200 млрд руб. прибавки к фед. Бюджету
• Ослабление с 77 до 82/$ - порядка 1 трлн руб. прибавки, или 28% текущего дефицита бюджета
• По сути, весь текущий дефицит можно компенсировать, ослабив рубль на 17–20 пунктов - примерно до 95–97/$

Ослабление рубля - вынужденная мера. Об этом говорили, когда только анонсировали изменения в бюджетном правиле.

Смягчение ДКП продолжится. Считаем, что ослабление будет управляемым, и после резкого роста в последние дни ситуация стабилизируется.

Источник