Выгодный момент для инвестиций. О валютной ситуации и «Фонде Арбитраж»

Текущий курс доллара к рублю близок к многолетним минимумам, что обусловлено рядом факторов и во многом напоминает ситуацию лета 2022 года, когда доллар упал до 50.

Однако текущая ситуация является скорее аномалией, нежели равновесным курсом: высокие цены на энергоносители являются временными факторами, а снижающаяся ключевая ставка неминуемо будет подстегивать импорт и спрос на иностранную валюту внутри экономики. Стратегически с горизонтом от 6 месяцев сегодня - очень хороший момент для инвестиций в «Фонд Арбитраж», который помимо основной деятельности держит примерно 85% валютных позиций.

Мы подготовили небольшой разбор ситуации с валютой для создания понимания картины среди наших инвесторов и потенциальных вкладчиков. Сегодняшний курс – экономическая комбинация ряда факторов, которые создают диспропорцию в спросе и предложении на иностранную валюту. Ключевые из них:

Высокие цены и спрос на российскую нефть (рост предложения валюты)

Рост цен и спроса на нефть резко увеличил приток валюты в российскую экономику. Без соответствующего спроса со стороны покупателей (об этом позже) давление продавцов на валюту усиливается, что ведет к обновлению многомесячных минимумов. Больше долларов от продаж у экспортеров – больше давления на рынок – укрепление рубля.

Налоговый период (рост предложения валюты)

Продолжая тему продаж валюты со стороны экспортеров, нужно затронуть тему налогового периода. Крупные компании избавляются от валютных резервов, чтобы освободить рубли для уплаты налогов. Так как экспортеры являются крупнейшими налогоплательщиками в экономике РФ, их продажи валюты стабильно каждый квартал оказывают давление на пару доллар/рубль. Традиционно пик этой активности приходится на 20-е числа месяца, что хорошо прослеживается по валютному курсу в апреле.

Низкий импорт (падение спроса на валюту)

Импорт в РФ перестал расти с 2021 года – еще один фактор в пользу крепкого рубля. При слабом импорте спрос на иностранную валюту падает, покупателей становится меньше – без их поддержки валюта падает.

Высокая ключевая ставка (падение спроса на валюту)

Рублевые вложения сейчас приносят достойную доходность, более чем в два раза превышающую официальную инфляцию – в таких условиях участникам рынка и гражданам выгоднее держать свои сбережения в рублях, игнорируя низкий валютный курс.

Мысли об инвестиционном будущем и «Фонде Арбитраж»

Как мы написали ранее, текущая ситуация с валютным курсом – совокупность временных факторов. Логично и правильно ожидать, что при их изменении ситуация с курсом рубля может измениться на противоположную – падение ключевой ставки, восстановление импорта. Макроэкономически бюджету РФ нужен слабый рубль для решения его задач. С стратегической точки зрения и долгосрочной перспективы, квази-валютные инвестиции сегодня подобны сжатой пружине – при ослаблении давления вышеперечисленных факторов может произойти мощный импульс валютной переоценки, который в том числе повысит рублевую доходность «Фонда Арбитраж». Фонд рассчитан на квалифицированных инвесторов.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Сопряжено с риском.