Выгодно ли вкладываться в акции оборонных компаний?

Геополитическая обстановка становится все более напряженной. Уже сейчас, по данным портала Wars in the World, в мире отмечено более двух десятков военных конфликтов, в том числе несколько крупных. Только в них непосредственное участие принимают более 60 стран, еще почти столько же оказывают участникам материальную поддержку. Таким образом, конфликты затронули уже более 60% стран мира, и это не считая растущей напряженности в некоторых регионах, в том числе между глобальными лидерами. В таких условиях одним из самых востребованных товаров становятся оружие и военные технологии. Далее расскажем, насколько выгодно вкладываться в акции оборонных компаний.

Спрос на продукцию предприятий оборонно-промышленного комплекса

В условиях роста геополитической напряженности и разрастания военных конфликтов спрос на продукцию оборонно-промышленного комплекса (ОПК) всегда растет. Однако все прекрасно понимают, что конфликты не вечны, их сменяют периоды затишья. Инвесторы, которые привыкли мыслить категориями долгосрочных вложений, вполне резонно задаются вопросом: а есть перспективы у продукции оборонных предприятий и у самих производителей, стоит ли направлять инвестиции в эту сферу?

Как показывает практика, ответ на этот вопрос всегда остается положительным. Этому есть несколько причин:

1. Человечество всегда ведет войны. Так, Жан-Жак Бабель из Швейцарии на основе изучения существующих исторических документов вычислил, что за период с 3500 года до н. э. и по текущий день в мире отмечено всего 292 года без войн. Показательный пример — история США, на протяжении которой эта страна не участвовала в каком-либо военном конфликте всего 16 лет. Таким образом, оружие и связанные с ним технологии также остаются востребованы всегда. Предприятия, которые могут производить военную продукцию, никогда не останутся без заказов, выручки и прибыли.
2. Технологии постоянно совершенствуются. Соответственно, военная продукция, бывшая передовой еще несколько лет назад, быстро устаревает. Страны, которые заботятся о собственной безопасности, прекрасно понимают необходимость если не полного обновления, то глубокой модернизации оружия, которыми оснащены их армии. В результате оборонные компании будут регулярно получать заказы и прибыль.
3. Практически все научные и технологические разработки сегодня связаны именно с военной промышленностью. В жесткой конкуренции (читай: гонке вооружений, хотя традиционно в этот термин вкладывается несколько иной смысл) каждая страна стремиться опередить соперников, обеспечить себе техническое или технологическое преимущество. Как правило, на финансирование проектов в оборонной области выделяются огромные средства, что также повышает привлекательность оружейного бизнеса и компаний, работающих в этой сфере. Причем основным заказчиком обычно выступает государство, которое не склонно сокращать военные расходы, особенно во время растущей геополитической напряженности.
4. Государственное финансирование (а практически вся оборонная промышленность как в России, так и за рубежом финансируется прежде всего за счет госбюджета) делает отрасль малочувствительной к проблемам экономики, бизнес-циклам и другим факторам. Фактически отрасль и работающие в ней компании выглядят даже предпочтительнее, чем сектор производства товаров первой необходимости и относящиеся к нему предприятия.

Словом, нет причин сомневаться в том, что инвестиции в оборонные предприятия дают хорошую отдачу. В «горячие» же периоды доходность может быть очень высокой. Например, по словам заместителя председателя Совета безопасности РФ Дмитрия Медведева, в России в 2023 году существенно выросли объемы Гособоронзаказа, а прирост производства военной продукции составляет сотни процентов (наблюдается увеличение в 3-4 раза, а по некоторым группам более чем в 10 раз). Другой яркий пример — скачкообразный рост котировок акций оборонных компаний Европы и США в течение одного дня после атаки Израиля со стороны ХАМАСа. Так, акции шведского концерна Saab прибавили 8,6%, а американской Lockheed Martin — 4,83%.

Стоит ли инвестировать в российскую оборонную промышленность?

К продукции российского ОПК в полной мере относится все сказанное выше. Однако есть у нее и собственные уникальные черты:

• Школа и исторические традиции. Традиции российской оружейной школы давние, она славится во всем мире. Большинство действующих сегодня концернов имеют историю длиной не менее пятидесяти, а некоторые — более восьмидесяти и даже ста лет. В результате у них имеется мощная база знаний и технологий, которая и позволяет добиваться блестящих результатов в настоящем и будущем.
• Независимость от международных поставок. Большинство российских оборонных предприятий стремится создавать продукцию, которая не зависит от поставок из-за рубежа. К сожалению, за время попыток встроить Россию в мировые товарные и технологические цепочки такая зависимость стала появляться в значительной мере и на предприятиях ОПК. Однако введенные в отношении России санкции запустили обратные процессы, и, скорее всего, независимость от импорта материалов и комплектующих удастся вернуть.
• Широкая номенклатура. Российский оборонно-промышленный комплекс выпускает практически все виды военной продукции, известные сегодня в мире — от стрелкового оружия, боеприпасов и средств обеспечения до систем ПВО и ПРО, боевых самолетов и военных спутников.
• Передовые технологии. Технологии, используемые в производстве российской военной техники, вполне могут конкурировать с западными. А современные комплексы российской ПВО, например, выигрывают в сравнении с любыми именитыми конкурентами.
• Качество и надежность при относительно невысокой себестоимости. В традиции российской оружейной школы входит обеспечение высочайшей надежности каждой выпущенной единиц продукции. Так, о «неубиваемости» автомата Калашникова ходят настоящие легенды. Но не менее жесткие требования предъявляются и к более сложным и технологичным системам, что позволяет выигрывать конкурентную борьбу у аналогов, которые позиционируются как вершина достижений современных оружейных разработок.
• Востребованность на международном рынке. Все сказанное выше обусловило высокий спрос на продукцию российского ОПК на международном рынке. И скорее всего, этот спрос будет только расти.

Таким образом, для российских инвесторов вложения в отечественные оборонные компании выглядят привлекательно. Однако есть и некоторые серьезные проблемы.

Как инвестировать в предприятия российского ОПК

Основной проблемой вложений в российские оборонные компании для частных инвесторов является отсутствие их ценных бумаг на рынке. Все ведущие предприятия — Уралвагонзавод, концерн «Алмаз-Антей», «Объединенная авиастроительная корпорация» и другие — находятся в государственной собственности и не предлагают в свободную продажу свои акции. Да и государству, на обороноспособность которого работают производители военной продукции, нет смысла рисковать контролем над столь важными компаниями.

Частные инвесторы могут позволить себе вложения в более мелкие предприятия, работающие на ОПК. Они выпускают сырье, материалы и комплектующие для военной продукции. Однако для таких вложений следует, прежде всего оценить долю оборонной составляющей в общем объеме выпуска, ее важность (уникальность), заинтересованность в ней основных предприятий отрасли, получение финансирования от государства и другие факторы. Примерами таких ценных бумаг могут служить акции НПО «Наука» или «Иркут-3», однако ликвидность их на торгах пока оставляет желать лучшего.

Пожалуй, единственным действенным вариантом инвестиций в оборонные предприятия России является венчурное инвестирование. Однако отдельному частному инвестору и этот способ малодоступен, поскольку:

1. Требуется, как правило, значительная сумма вложений.
2. Определить достойный объект для инвестирования на этом этапе сложно.

Таким образом, вложения в российские оборонные компании потенциально выглядят очень выгодными. Однако на практике вложить свои средства в предприятия ОПК частному инвестору сложно.

Инвестиции в иностранные оборонные компании

С вложениями в компании оборонного сектора за рубежом все выглядит несколько проще: акции таких гигантов, как Boeing, Lockheed Martin или RheinMetall, давно находятся в свободной продаже на биржевых площадках. При этом с 2022 года все они демонстрируют уверенное восстановление после коронавирусного кризиса, во время которого большинство стран были вынуждены урезать военные бюджеты.

Но так кажется только на первый взгляд. Для российских брокерских компаний, которые предоставляют инвесторам выход на зарубежные торговые площадки, вопрос с торговлей этими бумагами достаточно чувствителен. Поэтому брокеры не только обходят молчанием эти активы, но и в некоторых случаях даже не транслируют их в торговых терминалах.

Есть оборонные компании и в листинге СПБ Биржи. Однако с апреля 2023 года по рекомендации Банка России торги акциями 11 американских компаний, выпускающих военную продукцию, приостановлены из-за высокого уровня рисков для инвесторов.