Выдвижение Кевина Уорша на пост главы ФРС дает больше шансов доллару

За неделю со вторника прошлой недели по текущий момент индекс доллара восстановился почти на 2%. Сейчас DXY торгуется в районе 97,5. На этом фоне курс евро к утру вторника опустился до 1,181, то есть курс вернулся в тот привычный диапазон, в котором торговля велась в предыдущие полгода. Курс британского фунта сегодня поднимается на 0,25% (GBP/USD 1,37). Инвесторы ждут, что в этот четверг Банк Англии сохранит ключевую ставку неизменной. Курс японской иены в пятницу и понедельник слабел к доллару и к утру вторник пара USD/JPY поднялась до 155,6. Тем временем китайский юань продолжает усиление к доллару и курс USD/CNY опустился до 6,938 – новый минимум с мая 2023 г.

В ходе торгов в понедельник индекс доллара сумел поднялся до отметки 97,7 – это самая высокая отметка более чем за неделю. То, что курс доллара сумел быстро развернуться вверх от недавних годовых минимумов (95,55) говорит в пользу потенциала на продолжение его укрепления. Биржевые СМИ сообщили, что номинация президентом США на пост председателя ФРС Кевина Уорша якобы внесло новую неопределенность в перспективы денежно-кредитной политики. Мы, напротив, считаем, что это решение дало больше шансов доллару, поскольку будущий глава ФРС формально пока никак не испортил свое реноме чиновника, который хоть и будет выступать за снижение процентных ставок, но менее агрессивно, чем другие возможные кандидаты.

Кевин Уорш не так тесно связан с Трампом, как Кевин Хассетт. Будет очень интересно последить за его мнением относительно ДКП до того момента, пока у руля ФРС остается Джером Пауэлл. Возможно мнение инвесторов относительно «жесткой» позиции будущего главы ФРС будет развенчано, если Уорш будет поддерживать пожелание Белого дома о резком снижении ставок, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление.

Последний обвал цен на рынке драгметаллов спровоцировал появление конспирологической теории о том, что назначение К. Уорша главой ФРС — это часть плана Д. Трампа по «перезапуску» веры в доллар, через принудительное резкое сбивание интереса инвесторов к золоту, как к защитному активу. Чтобы US Treasuries вновь начали пользоваться повышенным спросом, нужно было создать неустойчивость цен в конкурирующем «безрисковом» активе — золоте.

До начала 2025 года таким защитным активом многие инвесторы считали биткоин. Но вот уже 4 месяца BTCUSD находится в жестком нисходящем тренде. С начала года падение цен на него составляет около -10%, а за последний год -23%. Возможно та же судьба впоследствии ждет и золото. Но как мы знаем, сильный растущий тренд одним днем как правило не разворачивается, так как на рынке много игроков, желающих купить золото и серебро на локальных просадках.

После двух дней активного восстановления индекс доллара во вторник взял передышку. Но его повышение может быть продолжено, если выходящие в конце недели данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США окажутся лучше прогнозов.

Опубликованный накануне индекс деловой активности в производственном секторе США в январе неожиданно вырос до 52,6 с 47,9 в декабре, ожидалось 48,5. Это говорит о том, что экономическая активность в производственном секторе в январе впервые за год вышла в зону расширения и достигла самого высокого уровня с 2022 года на фоне увеличения показателей новых заказов, роста производства и улучшения занятости.

Для сравнения, опубликованный вчера индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности еврозоны HCOB в январе 2026 года вырос до 49,5, что выше 9-месячного минимума в 48,8, зафиксированного в декабре. Несмотря на улучшение, показатель пока еще находится в зоне сокращения, поскольку новые заказы сокращаются третий месяц подряд.

Что касается ситуации в Германии, то здесь индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Германии (HCOB Germany Manufacturing PMI) в январе составил 49,1, против уровня 47,0 в декабре. Производство показало улучшение на фоне увеличения объема новых заказов, которые выросли впервые за три месяца, хотя и незначительно. Также стало известно, что в декабре 2025 года розничные продажи в Германии выросли на 0,1% в месячном исчислении, превзойдя рыночные ожидания снижения на 0,2% и частично компенсировав сокращение на 0,5% в предыдущем месяце. Это указывает на относительную устойчивость потребительских расходов в конце года. В годовом исчислении розничная торговля в Германии выросла на 1,5%, ускорившись по сравнению с ростом на 1,3% в ноябре.

Британский фунт за последние пару сессий ослаб до 1,365 к доллару. Можно сказать, что инвесторы заняли осторожную позицию в преддверии решения Банка Англии по денежно-кредитной политике, которое намечено на этот четверг. Широко ожидается, что БА сохранит ставку на уровне 3,75%, а руководство даст указания относительно сроков будущих снижений ставки, поскольку инфляция в стране пока остается высокой (3,4% в декабре – самый высокий уровень из G7).

Кстати, на фоне повышенной инфляции в стране, Резервный Банк Австралии (RBA) сегодня поднял ключевую ставку на +25 б.п. до отметки в 3,85% годовых, как и ожидалось. AUD/USD реагирует на это ростом до 0,7035.

В США сегодня выходят данные по числу открытых вакансий JOLTS за декабрь.

Судя по приведенному графику, курс EUR/USD в конце января дотронулся до наклонного сопротивления, проходящего через 1,207. И теперь доллар может показать силу, что опустит евро к поддержке в районе 1,165.