Вялый потребительский спрос и эмбарго на российскую нефть негативно повлияют на экономическую активность

Как сообщил Росстат, ВВП снизился на 4,0% г/г в 3К22 после снижения на 4,1% г/г в 2К22 и роста на 3,5% г/г в 1К22. Развитие экономической активности превзошло ожидания в 3К22, так как эффект объявленной в конце сентября частичной мобилизации пока не проявился в полном объеме.

В целом экономика сократилась на 1,5% г/г за 9М22. Однако оперативные индикаторы, такие как энергопотребление, указывают на замедление экономической активности в конце сентября и ее дальнейшее ухудшение в октябре.

Как мы считаем, вялый потребительский спрос, а также вступающий в силу с начала декабря запрет ЕС на экспорт российской нефти негативно повлияют на экономическую активность. Таким образом, мы ожидаем более глубокий спад в 4К22. В целом, мы подтверждаем наш прогноз снижения ВВП на 3,0% г/г в 2022 году, хотя сейчас он кажется уже довольно консервативным.