Вячеслав Буньков, аналитик компании «АТОН». «Газпром нефть»: что происходит? Акции «Газпром нефти» сегодня оказались единоличными лидерами роста. Котировки начали расти с момента открытия рынка

Вячеслав Буньков, аналитик компании «АТОН». «Газпром нефть»: что происходит? Акции «Газпром нефти» сегодня оказались единоличными лидерами роста. Котировки начали расти с момента открытия рынка и к 15:00 прибавили 8,8%. Причем рост происходил на больших объемах. Причин столь бурному росту может быть несколько. Во-первых, это ожидание выхода отчетности компании за первое полугодие по US GAAP. В прошлом году компания опубликовала результаты 3-го октября, соответственно в этом году она может появиться уже на днях. По данным сообщения о существенных фактах, чистая прибыль компании за 1 полугодие выросла до 35,6 млрд. руб., на 18,7% в годовом сопоставлении. Чистая же прибыль за второй квартал 2007 года по сравнению с первым выросла на 110% до 24,1 млрд. руб. за счет увеличения цен реализации нефти и нефтепродуктов, а также объемов реализации нефти на экспорт. Получается, что «Газпром нефти» удалось нейтрализовать негативные результаты первого квартала и «победить» эффект «ножниц Кудрина», так сильно обрезающий прибыли российским нефтяникам. Аналогичная ситуация с котировками, кстати, наблюдалась в акциях «Газпрома», когда за несколько дней до выхода отчетности акции компании росли с опережением рынка. Второй вероятной причиной роста котировок могут быть слухи. Вчера в украинской газете «Экономические известия» появилась статья о грядущей покупке «Газпромом» российской доли в холдинге «ТНК-ВР». Газета ссылалась на информированный источник в правительстве. Основной целью российского монополиста называется получение контроля над Лисичанским НПЗ (Украина), принадлежащем «ТНК-ВР». Потенциальной целью «Газпрома» также называется Кременчугский НПЗ, конфликт вокруг которого уже долгое время продолжается между украинским «Нефтегазом» и российской «Татнефтью». У «Газпром нефти» (нефтедобывающей дочке «Газпрома») имеется в собственности только Омский НПЗ и доли в других предприятиях переработки. Дополнительные нефтеперерабатывающие мощности, безусловно, не помешают компании, поскольку реализация нефтепродуктов значительно выгоднее продажи сырой нефти. Мощность Лисичанского НПЗ – 16 млн. тонн в год, Кременчугского НПЗ – 18,6 млн. тонн, установленная мощность Омского НПЗ – 19,5 млн. тонн в год. Таким образом, доля переработки «Газпром нефти» заметно возрастет, что позволит ей выйти на первое место среди крупнейших российских НК по этому показателю. По данным на 2006 год доля переработки в добыче составила 55%. Однако здесь есть не одно «но», а целых два. Во-первых, использованный источник вызывает сомнения. Другие СМИ не отреагировали на появившиеся слухи и домыслы. Во-вторых, учитывая напряженную ситуацию с ликвидностью во всем мире занять средства для приобретения «ТНК-ВР» будет проблематично, даже для «Газпрома». Сегодня также стало известно, что «Газпром нефть» интересуется приобретением 51% акций государственной нефтяной монополии Сербии – компании «NIS». Номинальная стоимость компании оценивается в $1,2 млрд. Ранее «NIS» рассматривала возможность продажи 25%-го пакета за $300 млн. Возможность приватизации компании руководство «Газпром нефти» намерено обсудить с президентом и премьер-министром Сербии. Покупка NIS является сомнительной инвестицией, учитывая, что оборудование компании является устаревшим и нуждается в значительных инвестициях. При этом «Газпром нефть» является не единственным претендентом на приобретение контроля в «NIS». Однако и эта новость навряд ли могла стать катализатором роста акций «Газпром нефти». Поэтому мы склонны считать искомой причиной этому является ожидание отчетности, либо скупка акций крупным игроком. Целевая цена по акциям «Газпром нефти» по нашим оценкам составляет 127 руб.