Вводные со стороны PMI напрямую не указывают на необходимость срочного смягчения ДКП

В понедельник мировой рынок показал восходящую динамику. Позитиву могли способствовать неожиданно сильные данные от ISM по производственному PMI в Штатах и заявления президента США о заключении торгового соглашения с Индией. Российский рынок вчера снижался на фоне заметного падения цен на товарном рынке. На ряд активов также могли повлиять пятничные макропруденциальные решения ЦБ, особенно увеличение надбавки к рисковым коэффициентам на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой с 40% до 100%. При этом сам понедельник отметился публикацией данных, показавших, что в январе производственный PMI в РФ достиг максимума с мая.

Инвесторы в мире сегодня будут отыгрывать публикацию отчетностей целого ряда компаний. На отдельные активы также способны повлиять декабрьские данные по числу открытых в США вакансий. В России вторник ознаменуется выходом целого ряда материалов ЦБ РФ, в том числе полных данных по январскому опросу населения инФОМ, а также декабрьских цифр по российскому банковскому сектору. В рамках их публикации регулятор в 12:00 МСК проведет пресс-конференцию.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены резко упали. Основной причиной этого стало снижение геополитической премии после выходных, на которых так и не реализовались риски эскалации на Ближнем Востоке. Дополнительным негативным фактором для сырья выступало глобальное укрепление доллара США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $65,9/барр. В отсутствие значимых новостей со стороны геополитики котировки могут задержаться у $65,5-66,5/барр.

Рубль утром понедельника резко слабел, отражая негативную динамику товарного рынка. В дальнейшем, впрочем, ситуация на валютном рынке нормализовалась, и по итогам дня ослабление рубля уже не было столь выраженным. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,04 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом курс пока может задержаться у 10,90-11,15 руб./юань в ожидании завтрашнего анонса февральских объемов операций по бюджетному правилу.

График дня 

Вышедшие вчера утром данные показали рост PMI в российском производстве с 48,1 до 49,4 п., максимальных с мая уровней. Значения выше 50 п. указывают на расширение деловой активности, ниже – на ее сокращение. Бизнес отметил, что спрос остался слабым, но темпы снижения новых заказов в январе все же оказались на минимуме за 8 месяцев. Даже на фоне некоторого улучшения ситуации со спросом фирмы отчитались о сокращении занятости максимальным шагом с сентября. На фоне повышения НДС рост издержек в российском производстве был максимальным за год. Этот рост в итоге в январе транслировался в повышение отпускных цен максимальным шагом с октября 2023 года. В целом вводные со стороны PMI напрямую не указывают на необходимость срочного смягчения ДКП даже с учетом того, что сам показатель уже восьмой месяц остается ниже 50 п.

График. Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях РФ