Введение уголовной ответственности за манипулирование ценами на фондовом рынке принципиально ничего не меняет

За манипулирование ценами на фондовом рынке планируется ввести уголовную ответственность в виде штрафа от 500 тыс. руб. до 1 млн руб. либо лишения свободы на срок от 2 до 6 лет. Если же незаконное действие было совершено с использованием СМИ, тогда за решеткой виновным придется просидеть и того больше - до 7 лет. Соответствующие поправки в Уголовный кодекс РФ были одобрены президиумом российского правительства на заседании в понедельник.

Новые поправки в УК также предусматривают ответственность самих СМИ за распространение инсайдерской информации, сообщил на брифинге по итогам заседания глава ФСФР Миловидов. "Отдельные нормы закона говорят об ответственности СМИ при распространении информации, касающейся котировок ценных бумаг, финансовой информации, которые могут повлиять на динамику рынка и где-то ввести в заблуждение, где-то - составить игру не совсем добросовестную", - сказал Миловидов, при этом подчеркнув, что это касается информации, заведомо раскрываемой в коммерческих целях. "Если член совета директоров договорился с главным редактором какого-то издания о том, что в час "X" они вместе скажут или с помощью кого-то скажут о том-то и о том-то - вот это уже предмет разбирательства", - пояснил глава финансового регулятора. Миловидов не уточнил, о какой именно форме ответственности идет речь, но в соответствии с планируемым к принятию законом об инсайде СМИ могут лишить лицензий.

Ранее за манипулирование ценами на фондовом рынке предусматривалась административная ответственность. Только в январе Госдума значительно повысила штрафы за соответствующие действия, приняв в третьем чтении некоторые изменения в закон "О рынке ценных бумаг" и в КоАП. Однако как показывает правоприменительная практика, "привлечение правонарушителей к административной ответственности не является достаточным для пресечения противоправных деяний на рынке ценных бумаг", аргументирует необходимость введения уголовных наказаний ФСФР.

В свою очередь, директор по административно-правовым вопросам УК "Финам Менеджмент" Павел Кириченко считает, что теоретически при наличии политической воли с манипулированием можно было и раньше бороться. А после введения новых поправок в УК "все точно так же, как и раньше, будет зависеть от воли государства, от того, насколько власти захотят реально бороться с манипулированием, потому что введение уголовной ответственности по сути ничего не меняет", говорит г-н Кириченко.

В то же время стоит отметить, что само по себе существующее определение понятия манипулирования ценами на фондовом рынке весьма расплывчато. Согласно действующему закону "О рынке ценных бумаг", сюда относятся действия, в результате которых повышается, понижается или поддерживается цена ценной бумаги либо спрос/предложение или объем торгов ценной бумагой. В частности, манипулированием считается распространение через СМИ ложных либо вводящих в заблуждение сведений, оказывающих влияние на цену, объем торгов, спрос/предложение на ценную бумагу, а также совершение сделок с ценными бумагами по цене, имеющей существенное отклонение от цены соответствующей бумаги, сложившейся на организованных торгах в тот же день.

Связанные же с этим определением понятия "инсайдер" и "инсайдерская информация" только планируется ввести в законодательство с проектом закона об инсайде, который уже несколько лет вынашивается ФСФР и сейчас готовится к принятию Госдумой в первом чтении. Инсайдерская информация - та, которой обладает определенный круг лиц, связанный непосредственно с компанией и с оборотом информации в рамках компании, и раскрытие которой может оказать существенное воздействие на цены финансовых инструментов или товаров. А на цены, как известно, повлиять могут любые новости. При этом понятие "инсайдер" дает немалый простор для его трактовок - теоретически туда может попасть любое лицо, вольно или невольно обладающее информацией, в том числе представители СМИ.

Дело в том, что определения инсайда и манипулирования не могут быть четкими по определению, говорит Павел Кириченко. "Если мы посмотрим американское законодательство о манипулировании, то там нет ни одной конкретной нормы. Все решается в рамках каких-то условных вещей в каждом конкретном случае", - приводит пример эксперт. В России также многое будет зависеть от трактовки этих определений, прежде всего, судом. "И здесь могут возникнуть проблемы в связи с тем, что российские суды, к сожалению, не очень хорошо разбираются в операциях, которые проводятся на финансовых рынках. Это может дать возможность государству манипулировать нормами или трактовать нормы таким образом, каким им захочется в каждом конкретном случае", - предупреждает г-н Кириченко.

В свою очередь, директор департамента по судебным искам НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" Наталья Свиридова замечает, что инсайд - само по себе очень трудно доказуемое правонарушение, поскольку не предполагает какой-либо документации - эта информация может на 100% передаваться устно.

В целом введение уголовной ответственности за подобные преступления не должно испугать участников фондового рынка, считает Павел Кириченко. По крайней мере, по его словам, до первых показательных порок они на это никакого внимания не обратят. "Только когда государство покажет, что оно помимо того, что приняло какие-то нормы, еще готово и воплощать их в жизнь, тогда участники рынка могут напрячься", - заключает эксперт.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Президиум правительства РФ одобрил введение уголовной ответственности за недобросовестную деятельность на рынке ценных бумаг	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	С
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Годовой прирост запасов газа "НОВАТЭКа" составил 67 млрд куб. м.	В
На ММК заработали все конвертеры	B
В феврале-марте ЧТПЗ выполнит заказ "Газпрома" по поставке партии труб большого диаметра	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный