Введение ценового потолка на газ в ЕС будет иметь ограниченное влияние на экспорт РФ и рубль
В центре внимания. Во вторник на мировом рынке умеренно усилился спрос на рисковые активы. Этому способствовали вчерашние данные, указавшие на замедление роста индекса цен производителей в Германии в ноябре с 34,5% г/г до 28,2% г/г (прогноз 30,6% г/г). Тем не менее сигналы об ослаблении ценового давления пока не приводят к смягчению риторики регуляторов, и риски рецессии не способствуют заметному улучшению настроений на рынке. Сегодня инвесторы обратят внимание на публикацию декабрьского индекса потребительской уверенности CB в США. В России, помимо традиционных недельных данных по инфляции, выйдет ноябрьский индекс цен производителей, который даст дополнительные сигналы о возможном решении на февральском заседании Банка России.
Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены слабо выросли, сегодня фьючерсы Brent торгуются у $80,3/барр. На фоне пониженной торговой активности котировки не показывают ярко выраженную динамику, новости об одобрении в ЕС потолка цен на газ пока не влияют существенно на котировки (см. развернутый комментарий). Опубликованные ночью данные от API указали на заметное снижение запасов нефти в США за неделю. Если сегодняшняя официальная статистика от Минэнерго подтвердит данные от API, фьючерсы Brent могут вырасти к $81/барр.
Курс USDRUB утром вторника в моменте превышал 69,4 руб./$, но в дальнейшем он стабилизировался у 68,9 руб./$. Поддержку рублю оказывала продажа валютной выручки экспортерами в рамках текущего налогового периода. Тем не менее сегодня курс USDRUB находится уже у 70,2 руб./$, обновив максимум с начала мая. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют.
Последние данные по мониторингу движения морских судов указали на резкое снижение морских поставок российской нефти после введения ограничений 5-го декабря. В дополнении к снизившимся ценам на Urals это привело к снижению экспортных поступлений РФ, что объясняет текущее ослабление рубля. Ситуация с российскими поставками, вероятно, будет постепенно стабилизироваться, что поддержит движение курса USDRUB ниже 70 руб./$ в январе.
Ценовой потолок на природный газ в ЕС. Одобренный в ЕС механизм ограничений на котировки природного газа предполагает ценовой потолок в €180 МВт-ч на фьючерсные инструменты, которые торгуются на европейских биржах. Спотовая торговля не попадает под действие нового механизма. Ограничения вступят в силу лишь в феврале, а текущие ценовые уровни уже находятся существенно ниже потолка – около €105 МВт-час (€1095/тыс. м3). У котировок есть потенциал к превышению €180 МВт-ч весной, но к этому времени регуляторные условия в ЕС еще могут измениться.
Все это объясняет слабое влияние последних новостей из ЕС на текущую динамику на рынке энергоресурсов. Учитывая снизившиеся поставки РФ в Европу и относительно низкую долю газа в российском экспорте, введение ценового потолка на газ в ЕС будет иметь ограниченное влияние на экспорт РФ и, соответственно, на рубль. Механизм ценового потолка прежде всего несет риски нарушения рыночных условий ценообразования в Европе.
