Второй этап поддержки банковской системы: суждено ли деньгам дойти до реального сектора?

Фаза "спасения" финансовой системы России, по словам премьер-министра РФ Владимира Путина, подошла к концу. Теперь наступил черед восстановления ее нормального функционирования. "Темпы роста кредитования реального сектора сегодня - более одного процента в месяц. Этого, конечно, явно недостаточно. Следующая наша задача - увеличить эти темпы", - заявил Путин на вчерашнем заседании правительства. Второй этап поддержки банковской системы, как заверил премьер, будет сопровождаться обязательным применением специальных мер по кредитованию реального сектора экономики.

Какой именно будет следующая порция господдержки финансового сектора, премьер-министр РФ Владимир Путин вчера наконец-то рассказал. Входить в капитал первого уровня частных банков государство не станет, - дополнительная помощь размером 100 млрд рублей будет предоставляться в виде так называемых субординированных кредитов, которые учитываются в капитале банков, но при этом не меняют структуру их собственности. Такие кредиты получат лишь те банки, акционеры которых смогут за свой счет увеличить собственный капитал на сумму, аналогичную выдаваемому госзайму, то есть на один рубль дополнительной капитализации такие финансовые организации получат один рубль субординированного кредита. Таким образом, государство отказалось от идеи национализации частных банков и не стало брать на себя ответственность за их судьбу. Помимо этого государство планирует увеличить капитал первого уровня двух госбанков - ВТБ - на 200 млрд рублей и ВЭБ - на 100 млрд рублей (поддержка Сбербанка обсуждается в ЦБ).

Решение об оказании поддержки банкам именно в таком варианте согласуется с общим, последовавшим с начала 2009 года изменением позиции правительства в отношении кризисной ситуации в стране, говорит главный стратег ФК "Уралсиб" Крис Уифера. Новый курс, по его мнению, является менее "политическим" и в большей степени сконцентрирован на экономической стратегии. "В январе ЦБ пошел на более скорую девальвацию рубля до "справедливого уровня" (хотя инвесторы ожидают его дальнейшего ослабления), Минфин пересмотрел бюджет, исходя из более реалистичных цен на нефть, а чиновники в целом стали более открыто говорить о кризисе и тяжелых временах для экономики, - все это изменения в правильном направлении", - считает эксперт.

Если раньше правительство тушило пожар вливанием ликвидности, то теперь, когда банки и крупнейшие компании по большей части спасены, а отток рублевых депозитов замедлился, необходимо предотвратить мощнейший спад экономики. И главная задача, которую для этого необходимо в первую очередь решить, - возобновить банковское кредитование, сделать кредиты доступными для бизнеса, соглашается с правительством Крис Уифер. В этом смысле нынешние меры стратег считает правильными. Другой вопрос, дойдут ли выделяемые государством деньги до реального сектора экономики. Время покажет, но, скорее всего, деньги опять-таки достанутся только крупнейшим предприятиям и обойдут стороной малый и средний бизнес, предполагает г-н Уифер.

Доступ к кредитам для большинства заемщиков сейчас фактически перекрыт из-за высоких процентных ставок, говорит главный экономист ФК "Открытие" Данила Левченко. "Несмотря на инфляцию, реальные процентные ставки находятся в положительной области, номинальные значения ставок даже для первоклассных заемщиков превышают 20%", - констатирует эксперт. При этом политика Центробанка, направленная на стабилизацию рубля и выражающаяся в повышении процентных ставок и сжатии ликвидности, по словам г-на Левченко, только провоцирует рост процентной нагрузки, что может неблагоприятно сказаться на целом ряде корпораций. Выжить в сложившихся обстоятельствах смогут далеко не все российские компании, заключает экономист.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Россия и Еврокомиссия обсуждают вопросы двустороннего сотрудничества	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	С
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Внешэкономбанк и ОГК-1 подписали кредитное соглашение на сумму 1,3 млрд рублей	В
Договор купли-продажи 77 млрд акций ТГК-4 признан недействительным	B
Банк ВТБ увеличил объем единого лимита для РЖД до 80 млрд руб.	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный