ВТБ снизил прибыль в январе-мае, но подтвердил прогнозы на весь 2026 год

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-май 2026 г. Чистая прибыль в прошлом месяце упала на 59,9% г/г до 27,3 млрд руб., а по итогам пяти месяцев уменьшилась на 18,7% до 190,1 млрд руб., при рентабельности капитала на уровне 16,2%.

Чистый процентный доход банка за январь-май взлетел на 202,6% г/г до 333,2 млрд руб. на фоне скачка чистой процентной маржи до 2,5% с 0,8% в том же периоде прошлого года. Чистый комиссионный доход увеличился на 17,7% до 141 млрд руб. Расходы на создание резервов опустились на 6,8% до 93,4 млрд руб., при стабильной стоимости риска на уровне 0,9%. Операционные расходы поднялись на 16,4% до 239,1 млрд руб., при коэффициенте Cost/Income в 42,2%.

Розничный кредитный портфель ВТБ за 5 месяцев уменьшился на 3,3% до 7,1 трлн руб., корпоративный – вырос на 5,6% до 18,2 трлн руб. Средства клиентов понизились на 0,9% до 27,6 трлн руб. Качество активов остается стабильным – доля неработающих кредитов (NPLs) по состоянию на 31 мая равнялась 3,6% увеличившись с начала года на 0,1 п.п., при их покрытии ликвидными активами на уровне 148,3%.

Показатели достаточности капитала ВТБ остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H20.0 на конец мая составил 10,5% (при минимуме 10%), увеличившись с начала года на 0,7 п.п.

Руководство ВТБ заявило, что после июньского заседания Банка России повысило прогноз по ключевой ставке в стране на конец 2026 г. до 13,5% с 12%. При этом в банке назвали текущие результаты соответствующими ожиданиям и сохранили прогноз по прибыли в текущем году на уровне 600-650 млрд руб., однако отметили, что финансовый результат скорее будет ближе к нижней границе диапазона. Менеджмент также заявил, что не видит рисков для предстоящей допэмиссии из-за падения рынка.

Обнародованные финансовые результаты ВТБ выглядят в целом ВТБ нейтрально. Доходы по основным направлениям деятельности продолжают быстро восстанавливаться, однако снижение прочих операционных доходов (на 68% г/г до 91,3 млрд руб. за январь-май) и «нормализация» налоговой ставки после получения значительного налогового зачета в мае 2025 г. привели к заметному снижению прибыли. Банк продолжил «кредитный маневр», при этом качество активов и стоимость риска остаются стабильными. Теперь внимание инвесторов будет направлено на намеченное на 30 июня ГОСА ВТБ, на котором можно ожидать комментариев руководства по поводу сотрудничества с WB и уточнения параметров допэмиссии.

В настоящее время наша оценка акций ВТБ и их рейтинг находятся на пересмотре.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».