ВТБ отчитался. На что обратить внимание?

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за первые 5 месяцев текущего года. Чистая прибыль в мае подскочила в 2,7 раза г/г до 68,1 млрд руб., а по итогам января-мая в целом составила 233,6 млрд руб. (+0,1%) при рентабельности капитала 20,3%.

Чистый процентный доход банка за первые 5 месяцев этого года просел на 54,9% г/г до 110,1 млрд руб. на фоне падения чистой процентной маржи до 0,8% с 2,1% в том же периоде прошлого года. В то же время чистый комиссионный доход подскочил на 34% до 119,8 млрд руб. благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

Расходы на создание резервов в январе-мае выросли на 91,2% до 100,2 млрд руб., что в банке объяснили низкой базой начала прошлого года. Стоимость риска повысилась на 0,3 п.п. до 0,9%. Операционные расходы поднялись на 18% до 205,5 млрд руб., при коэффициенте Cost/Income в 39,8%, при этом органический рост, без учета консолидации Почта Банка, составил 11,7%. В банке также сообщили, что майская чистая прибыль почти полностью была сформирована за счет налогового зачета, связанного с частичным отражением отложенного налогового актива из-за обновления прогноза по ДКП.

Розничный кредитный портфель ВТБ за январь-май уменьшился на 3,6% до 7,6 трлн руб., корпоративный – вырос на 2,3% до 16,3 трлн руб. Средства клиентов понизились на 2,7% до 26,2 трлн руб. Качество активов остается относительно стабильным – доля неработающих кредитов (NPLs) по состоянию на 31 мая равнялась 4% против 3,9% в конце апреля и 3,5% в начале года, при их покрытии ликвидными активами на уровне 131%.

ВТБ также сообщил, что его показатели достаточности капитала остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H20.0 на 31 мая составил 9,9%.

Руководство ВТБ отметило, что банк должен стать основным бенефициаром в секторе от начавшегося снижения ключевой ставки в стране. В связи с этим в ВТБ планируют значительно повысить прогнозы по чистой процентной марже и чистой прибыли в 2025 г. вместе с публикацией результатов за 1-е полугодие.

Представленную отчетность ВТБ мы оцениваем как в целом нейтральную. В ближайшее время внимание инвесторов будет направлено результаты прошедшего 30 июня ГОСА, на котором должен был рассматриваться вопрос о выплате больших дивидендов за 2024 г. Результаты собрания, как ожидается, будут обнародованы 2 июля.

Мы сохраняет рейтинг «Держать» для акций ВТБ с целевой ценой 104,3 руб.