ВТБ демонстрирует устойчивость к высоким процентным ставкам и замедлению роста кредитов

ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты за октябрь и 10М23 по МСФО. 

• Чистая прибыль ВТБ по итогам 10 месяцев и октября 2023 г. составила RUB 402.8 и RUB 26.8 млрд (+9% м/м). Рентабельность капитала (RoE) составила 25.3% по итогам 10 месяцев 2023 г. и 14.7% в октябре. 

• Чистая процентная маржа сохраняется на хорошем уровне — 3.1% за 10М23 против прогноза банка на 2023 г. в 3%, но снизилась до 2.9%. Мы полагаем, что снижение отражает рост процентных ставок и удорожание стоимости фондирования. Чистые процентные доходы также снизились в октябре. 

• Комиссионный доход показал хороший прирост в октябре до RUB 22.6 млрд (+10% м/м) и совокупно составили RUB 178.7 млрд за 10М23 на фоне фокуса банка на розничный сегмент. 

• Стоимость риска показывает волатильность и в октябре составила 1.6% против -0.3% в сентябре, при этом стоимость риска за 10М23 составила 1.1% — против прогноза банка на 2023 г. (1.0%). Доля неработающих кредитов опустилась до 3.4% (4.1% на начало года). 

• Операционные расходы в октябре сократились на 2% м/м до RUB 34.7 млрд. Коэффициент Расходы/Доходы составил 39% в октябре и 32% за 10М23 — ниже ожиданий менеджмента на 2023 г. (40%).

Взгляд БКС: Результаты показывают устойчивость к высоким процентным ставкам и замедлению роста кредитов. Менеджмент улучшил ожидания по прибыли на 2023 г. до более чем RUB 430 млрд (ранее — свыше RUB 420 млрд), что позитивно и подтверждает нашу рекомендацию «Покупать».