ВТБ — история для спекулянтов, а не для долгосрочного инвестора
ВТБ опубликовал финансовые результаты за 6 месяцев 2026 года:
- Капитализация: 900 млрд руб.
- Выручка 2025: 5 370 млрд руб.
- Чистая прибыль 2025: 484 млрд руб.
- E(2025)/P: 53,77%
Плюсы: Чистые процентные доходы за 6 мес. 2026 г выросли на 176,3% г/г - до 405,6 млрд руб. Чистые комиссионные доходы за 6 мес. текущего года выросли на 20,7% г/г – до 175,8 млрд руб.
Минусы: Чистая прибыль за первые 6 мес. текущего года снизилась на 19,8% г/г – до 225,2 млрд руб. Причина – ряд разовых эффектов, в том числе налоговый. Во 2-м квартале ROE снизилась до 13% по сравнению с 19% в первом квартале года.
Итоги: ВТБ чаще, чем тот же Сбер, показывает волатильные результаты. Мы видим замедление в динамике финансовых показателей. Менеджмент уточнил свои ожидания по чистой прибыли на уровне нижней границы прогнозного диапазона в 600-650 млрд руб. В ближайшие два месяца должна состояться допэмиссия для финансирования сделки с Wildeberries.
Я смотрю на ВТБ, скорее, как на спекулятивную историю. Часто здесь случаются неожиданности, менеджмент уже не раз принимал не самые популярные решения. Из-за этого котировки волатильны и на этом можно сыграть. Однако в инвестиционном подходе прогнозируемость – один из самых важных факторов. Поэтому в банковском секторе я делаю выбор в пользу других имен.
Комментарии