Всю неделю рынок гадал, успеют ли страховщики восстановить балансы

Бот, аналитический отдел Амити ИГ Февраль, середина, намеки Завершилась первая с нового года положительная неделя. Индекс РТС прибавил более 6% и полностью компенсировал падение предыдущей недели. Таким образом, из 20% потерь по результатам первых 4-х торговых недель, на прошлой неделе рынок отыграл треть своего обвального снижения. Пока довольно трудно считать прошедший подъем заслугой российского рынка. Внешний фон явно благоприятствовал внутреннему рынку. Коррекционный рост наблюдался на подавляющем большинстве торговых площадок. Очень сильно смотрелись сырьевые рынки. Восстановление бумаг проходило на фоне смешанной внешней статистики. В позитиве – торговые балансы, рынок труда, розничные продажи и частично ВВП. Негатив - экспортно-импортные цены, производственная активность, настроения потребителей. Явно «медвежьим» оказался общий тон выступлений финансовых чиновников. Со слов Бернанке, «прогноз для экономики ухудшился в последние месяцы, и риски снижения экономического роста усилились». Гринспен в очередной раз заявил, что экономика США находится на грани рецессии. Нефтяные фьючерсы снова доказали слабую зависимость от общей экономики и прямую связь с монетарными тенденциями. Проигнорировав рост запасов нефтепродуктов в США и прогноз ОПЕК сокращения потребления, котировки резко взлетели в ответ на намеки ФРС о возможном новом снижении ставки. Всю неделю рынок гадал, успеют ли страховщики восстановить балансы, защитившись от рейтинговых агентств. Ответ не получен. Колоссальный объем производных бумаг и возможные последствия снижения рейтингов сохраняют ключевое влияние этого фактора на текущие рыночные настроения. Банки и страховые компании продолжают ждать инвесторов. При этом формально-позитивные инвестиционные демонстрации в духе Microsoft/Yahoo, как и предыдущие подобные события, тихо сходят на нет. Поневоле складывается впечатление о рекламном характере громких инвестиционных деклараций. Характер торгов на российском рынке демонстрирует определяющее влияние технических факторов и на рынок в целом и на поведение отдельных бумаг. В отсутствие однозначных внешних новостей, которые совсем недавно показывали как легко и без особой технической подготовки пробиваются уровни «тихой гавани», рынок осторожно возвращается к краткосрочной технике. С одной стороны это позитив, поскольку делает рынок более предсказуемым. С другой, этот процесс иногда напоминает идею «из огня, да в полымя». На агрессивно растущей нефти лидерами снижения внутри дня периодически становятся нефтяные бумаги. Вывод несложный - о фундаменте в кризис думать вредно. В случае хорошего кредитного или рейтингового повода, новая возможная волна продаж будет определяться объемом бумаг в продаваемых портфелях, а не их гипотетическим потенциалом роста. И тут классическая ликвидность и фундаментальные надежды могут сыграть против рынка. Поскольку указанные факторы остаются сейчас слишком значимыми, говорить об уверенном восстановлении спекулятивных портфелей преждевременно. Вместе с тем поводы и шансы для новых волн локального коррекционного роста всё же есть. Устаревшая «голова-плечи», потенциально возможная на «виклях» в нефти технически менее вероятна, чем выход на исторический максимум. А такие конъюнктурные вещи, как исторические цены, наш рынок, как правило, не игнорирует. Скорые выборы, даже с учетом вполне однозначных приоритетов – инфляция важнее рынка – создают формальную эмоциональную поддержку. А действия Сбербанка на прошедшей неделе добавляют к эмоциям и некоторую практическую составляющую. Закрытие спекулятивных «шортов» и локальное увеличение объемов на росте рынка –факторы, толкающие к поиску сигналов в «лонг». По совокупности сказанного новая неделя может подтвердить эти намеки на позитив. Однако, хотя рынок отчасти склоняется к демонстрации учета возможного негатива в текущих ценах, но, оставляя интрадей за рамками, сохраняем консервативные рекомендации без изменений – вне рынка, с возможным пересмотром в течение недели.