Всё внимание акционеров "Татнефти" будет приковано к норме выплат дивидендов за полугодие

В пятницу, 27 августа, "Татнефть" планирует представить отчётность по МСФО за второй квартал. Мы ожидаем, что выручка нефтяника вырастет на 114% г/г до 292 млрд руб., скорр. EBITDA за год удвоится до 70,2 млрд руб., а чистая прибыль увеличится в 2,7 раза и достигнет 47,2 млрд руб.

Ключевым положительным фактором, повлиявшим на годовую динамику финансовых результатов компании, конечно, стал рост цен на нефть марки Urals на 113% за год. Основным негативным моментом стала отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.

За день до публикации финансовых результатов СД "Татнефти" соберётся для решения вопроса о дивидендах за полугодие. Напомним, что ранее "Татнефть" дважды разочаровывала инвесторов. Сначала компания не выплатила дивиденды по итогам 3 квартала 2020 года, а затем дивиденд по итогам года составил минимально разрешённые политикой 50% прибыли по МСФО, хотя менеджмент весь год прогнозировал выплату 100% FCF. В промежуточных дивидендах СД скорее всего будет опираться на уже опубликованные результаты по РСБУ. Если норма выплат будет равна скромным 50%, то дивиденд на акцию составит 16,5 руб., что соответствует 3,2% доходности на а.о. и 3,5% на а.п. Однако в случае выплаты 100% прибыли по РСБУ, как "Татнефть" делала до кризиса, расчётный дивиденд и доходности будут в два раза выше.

На конференц-звонке, который состоится также 27 августа, в центре внимания инвесторов будут планы компании насчёт нормы выплат в будущем, наличие прогресса в переговорах с правительством насчёт льгот по добыче сверхвязкой нефти, а также вероятность приобретения НПЗ ТАИФа.

На данный момент мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции "Татнефти" с целевой ценой 670,1 руб. и 636,6 руб., что эквивалентно апсайду 31,0% и 33,4% соответственно.