Все теперь зависит только от решения господина Бернарке

Сергей Терников, Артем Потешкин, аналитики ИК «Русские финансовые традиции». Все теперь зависит только от решения господина Бернарке Остались считанные часы до очередного объявления учетной ставки ФРС. Напомним, это ставка, под которую Федеральная резервная система США дает кредиты коммерческим банкам внутри страны. Она является главнейшим инструментом влияния на инфляцию и курс национальной валюты. В свете последних событий на фондовом рынке Америки именно учетная ставка ФРС определяет будущее состояние экономики не только внутри страны, но и в целом на финансовых рынках за ее пределами. Причина в том, что уже более 30 лет идет глобализация финансовых рынков и американский доллар продолжает оставаться основной валютой международных расчетов. Полтора месяца назад на пике кризиса финансовой системы США ставка ФРС, вопреки ожиданиям большинства аналитиков, была понижена сразу на 0,5% до 4,75%. Это привело к улучшению ликвидности внутри рынка и незначительной стабилизации, но спровоцировало увеличение инфляции. Хотя сам рынок отреагировал положительно, о чем свидетельствует локальный осенний максимум индекса DJIA. Всех проблем последнее изменение ставки не решило и теперь накануне очередного заседания ФРС встает вопрос: что же будет со ставкой на этот раз? Одни считают, что для решения ипотечного кризиса необходимо снизить ставку еще на 0,5%, большинство склонно полагать, что снижение ограничится 0,25%. Есть и те, кто прогнозирует рост. Факты же говорят о том, что на данный момент курс доллара находится на минимумах к основным мировым валютам, цена на нефть бьет исторические рекорды, а инфляция опережает ожидания и тормозит развитие экономики. Ожидаемое понижение ставки может значительно усилить инфляционные процессы в стране и спровоцировать еще большее падение национальной валюты, что не оправданно для нынешнего состояния финансовой системы. Пик кризиса уже миновал и можно рассчитывать на то, что внутри рынка начинают активизироваться собственные механизмы саморегулирования. На наш взгляд, наивным было бы полагать, что ФРС рискнет в очередной раз раздувать рыночный пузырь, а заодно и инфляцию в ущерб американской валюте – наиболее разумным шагом будет сохранение ставки на уровне 4,75%. Как быть инвесторам? На фоне общей неопределенности мы рекомендуем зафиксировать большую часть прибыли по текущим ценам и спокойно ждать результатов заседания. Рынок уже отыгрывает ожидание инвесторов, поэтому перспектива недополучить 1-2% при более позднем входе в рынок гораздо приятнее возможности потерять большее, пытаясь продать акции на утреннем «гэпе» вниз.