"Все ниже и ниже..." Разбор рекомендаций. Елена Ширкеева На прошедшей неделе (1-5 сентября) изменения в нашей Сводной таблице носили в основном отрицательный характер (7 понижений

"Все ниже и ниже..."

Разбор рекомендаций.

Елена Ширкеева

На прошедшей неделе (1-5 сентября) изменения в нашей Сводной таблице носили в основном отрицательный характер (7 понижений рекомендаций и 1 повышение).

«ЦентрИнвест Секьюритис» понизил рекомендацию по акциям Волготелекома с «Покупать» до «Держать», оставив целевую цену без изменения - $2,4. «С начала года котировки Волготелекома выросли на 74%, практически достигнув нашей целевой цены, -- говорит аналитик «ЦентрИнвест Секьюритис» Геннадий Суханов. -- Результаты эмитента по международной отчетности нас немного разочаровали. Сотовый бизнес не так сильно улучшил показатели по сравнению с российской отчетностью, где эти сотовые активы не консолидируются. Поэтому мы не нашли никакой причины повышать целевую цену и понижаем рекомендацию по этим бумагам». Как отмечают аналитики «Атона», основное разочарование связано с тем, что рентабельность EBITDA Волготелекома по МСФО оказалась довольно низкой. Чистая прибыль также оказалась значительно ниже по сравнению с отчетом по РСБУ. Аналитики «Атона» собираются снизить рекомендацию по этим бумагам «в связи с их высокой текущей стоимостью и меньшей рентабельностью по сравнению с прогнозом».

Также «ЦентрИнвест Секьюритис» понизил рекомендацию по бумагам РАО ЭЕС и Башкирэнерго с «Покупать» до «Держать».

Банк «Зенит» понизил рекомендацию по акциям Северстали с «Покупать» до «Держать», повысив их целевую цену с $75 до $105. По словам аналитика банка Сергея Суверова, «целевая цена была повышена, так как "Северсталь" провела ряд мероприятий по повышению ликвидности своих акций, рекомендация понижена из-за нестабильной конъюнктуры рынка стали и подозрений в субсидировании металлургическим комбинатом других направлений группы». Северсталь объявила о внушительных промежуточных дивидендах - 4,28 млрд. руб. за первое полугодие 2003 г. Аналитики «Зенита» отмечают, что «это означает продолжение вывода средств основными акционерами в другие проекты, возможно, в автомобильном и ресурсном блоках «Северсталь-групп».

«Мегатрастойл» также понизил рекомендацию по Северстали с «Покупать» до «Держать».

Единственное позитивное изменение в нашей таблице на прошедшей неделе -- «ФИНАМ» присвоил рекомендацию «Покупать» по акциям Самараэнерго. По мнению аналитика «ФАНАМа» Дмитрия Скрябина, эмитент недооценен по фундаментальным показателям. «Мы проводили оценку компании по видам бизнеса: генерации, передачи и распределению электроэнергии, а также производства и передаче теплоэнергии, -- говорит Дмитрий Скрябин. -- Более подробно о применяемых методиках оценки мы написали в нашей последней аналитической работе «От монополии к …. монополии». Плюс ко всему компания интересна и в качестве образующей при формировании Волжской ТГК (вместе в Ульяновскэнерго и Саратовэнерго). Генерирующие мощности Самараэнерго составляют порядка 60% суммарной мощности по трем компаниям».

В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.