Все факторы сложились в пользу рубля
Рубль укрепился до 70,6 рублей за доллар! Последний раз такой уровень мы видели в начале 2023 года. А если считать в реальном выражении, то это уровни 2013 г., когда курс был по 30 рублей за доллар.
Почему такое сильное укрепление?
Скорее, дело в рассинхронизации валютных потоков. Минфин в марте-апреле должен был продать валюты на 0,2 трлн рублей. Но операции приостановили. Помните совсем недавно, в марте, доллар по 86? Вот тогда и должны были провести эти продажи и поддержать рубль.
А теперь, когда в страну дошли экспортные доходы от дорогой нефти, Минфин решил учесть отложенные продажи. Получается, и от нефти валюты много, и государство это никак толком не компенсирует по бюджетному правилу.
Но только действиями правительства такое сильное укрепление не объяснить. На самом деле все факторы сложились в пользу рубля: снижение запасов российской нефти в море, высокие рублевые процентные ставки, слабый инвестиционный и потребительский спрос на импорт, рост неэнергетического экспорта на 20% с начала года.
Что ждать дальше?
Такая аномалия, скорее всего, продлится только в мае. В ближайшую неделю можем даже увидеть дальнейшее укрепление.
Но уже в июне отложенные операции Минфина закончатся. Рубль вместо очень крепкого станет просто крепким и, вероятно, вернется к уровням ближе к 75 рублей за доллар в июне-июле.
А на горизонте ближайшего года рубль может постепенно ослабляться по мере снижения ключевой ставки и окончания войны на Ближнем Востоке. В целом, май выглядит как хорошее время для покупки валютных активов, например, квазивалютных облигаций. Также это неплохой период для приобретения иностранных товаров или просто поездок за границу.
Комментарии