Впереди ослабление рубля

Минфин заявил о готовности уже с мая возобновить покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила, сообщило вчера ведомство. Информация об объеме покупок будет опубликована в третий рабочий день мая (в 12:00). При определении объема покупок в мае Минфин учтет объем отложенных за март и апрель операций.

Влияние

Впереди ослабление рубля. Оценки покупок варьируются от 150 млрд руб. до 400 млрд руб., что приведет к ослаблению курса на 4–10 руб. за доллар США.

Напомним, низкие цены на нефть в начале 2026 г. заставили Минфин задуматься о значимом снижении цены отсечения в рамках бюджетного правила, и в начале марта Минфин прекратил продажу валюты. Все изменил ближневосточный кризис: цены на нефть резко выросли, и потребность в снижении цены отсечения в этом году отпала. На этом фоне Минфин решил приостановить все операции на валютном рынке до 1 июля. Однако высокие цены на нефть дают возможность выйти с покупками уже в мае, о чем и объявило вчера ведомство.

Оценка

По-прежнему ждем снижения ставки на 0,5 п.п. сегодня. Решение о возобновлении покупок принято перед заседанием Банка России по ключевой ставке. На наш взгляд, это говорит о согласованности политики ЦБ и Минфина. Ослабление рубля как проинфляционный фактор будет отражен в решении по ставке сегодня. Наш прогноз не меняется: минус 0,5 п.п.