Впереди еще не один долговой кризис

11.07.22 20:40 Новости и комментарии
Хестанов Сергей
Хестанов Сергей
советник по макроэкономике генерального директора "Открытие Инвестиции"

Торможение мировой экономики естественным образом увеличивает риски для эмитентов EM. Помимо собственно снижения темпов роста их экономик падает доступность заимствований и растет их стоимость. А рост ставок в развитых странах мотивирует инвесторов к выводу капитала в менее рискованные юрисдикции.

ЦБ стран EM приходится повышать ставку, что делает заимствования дороже и увеличивает нагрузку на их бюджеты.

Все это вместе взятое резко увеличивает риски дефолтов стран с высокой долговой нагрузкой. Внутри ЕС даже обсуждается план по выкупу облигаций стран южной Европы (группа PIGS) за счет погашения облигаций благополучных стран. Идея крайне спорная и чреватая недовольством граждан благополучных стран ЕС.

Вообще, сама по себе евро, как валюта, - источник большого систематического риска, т.к. при наличии общего ЦБ отсутствует общий Минфин и общая Налоговая служба. В такой конфигурации периодические долговые кризисы неизбежны. Необходимо либо создать общеевропейские Минфин и Налоговую службу, либо - вывести из зоны евро слабых ее членов. Но решиться и на первое, и на второе решение - очень тяжело политически. Пока в ЕС нет политиков такого масштаба, чтобы осуществить это. А значит, впереди еще не один долговой кризис...

www.istockphoto.com/ru

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...