Возвращение ВТБ. Новые идеи после обратного сплита

15 июля возобновились торги акциями ВТБ после обратного сплита. Завтра начнутся торги фьючерсами и премиальными опционами на акции ВТБ. Банк провел укрупнение с коэффициентом 5000 к 1. По итогам консолидации у ВТБ стало 5,37 млрд обыкновенных акций номиналом 50 рублей каждая. В первый день торгов в новом статусе акции банка теряют более 5%. Что стало причиной падения? Какие перспективы у бумаг? Как повлияет консолидация на фундаментальный профиль ВТБ?

Вслед за рынком

Аналитик «Финама» Игорь Додонов замечает, что процедура обратного сплита в акциях ВТБ заняла неделю, а за этот период индекс Мосбиржи заметно просел. «Так что сегодня после возобновления торгов акции ВТБ фактически просто догоняют рынок», - объяснил эксперт причину снижения котировок ВТБ.

Такого же мнения придерживаются и аналитики InvestFuture. «Пока банк консолидировал акции, российский рынок серьезно попадал. Поэтому неудивительно, что сейчас бумаги ВТБ догоняют снижение рынка», - написали они в своем Telegram-канале.

Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова также подчеркивает, что общее снижение рынка за период приостановки торгов акциями ВТБ из-за обратного сплита стало ключевой причиной сегодняшнего падения бумаг банка.

Президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов соглашается с высказываниями коллег, добавляя, что обратный сплит ВТБ для инвесторов - это дополнительная трудность в подсчете справедливой стоимости бумаги и дисконтированного денежного потока, что также давит на котировки. «Летом акции снижаются широким фронтом, ожидаемо, по меньшей мере на размер дивидендов, а банки дополнительно страдают от высоких процентных ставок, от отмены льготной ипотеки, от санкций», - заявил он.

Перспективы ВТБ

По мнению Додонова, фундаментальный профиль ВТБ никак не изменится после обратного сплита. Эксперт обращает внимание, что консолидация акций в основном делается для удобства акционеров.

Додонов добавляет, что из-за жесткой монетарной политики Центробанка этот год для ВТБ складывается не очень благоприятно, в частности, его чистая прибыль в январе-мае просела на 3,2% г/г до 233,4 млрд руб. «Между тем качество активов остается стабильным, а показатели достаточности капитала превышают регуляторные минимумы. В прошлом месяце ВТБ повысил прогноз по прибыли на весь 2024 год и ждет ее в районе 500 млрд рублей - против рекордных 432 млрд рублей в 2023 году», - говорит он.

Однако эксперт видит потенциал роста акций банка в перспективе. «Ранее банк представил стратегию развития до 2026 года, в которой основной упор делается на расширении розницы и экспансии регионы. Финансовые цели предусматривают рост годовой чистой прибыли банка в полтора раза за три года, до 650 млрд рублей в 2026 году, с рентабельностью капитала 20%. Также в 2026 году планируется возобновить дивидендные выплаты. В связи с этим я рассчитываю на постепенную положительную переоценку акций банка, которые торгуются с существенным дисконтом по мультипликаторам по отношению к российским и зарубежным аналогам. Моя целевая цена для акций ВТБ с учетом обратного сплита равна 165 рублей, рейтинг − «Покупать»», - заключил Додонов.

По мнению Фофанова, ВТБ мог бы поддержать бумаги дивидендами в этом году, но не стал, при этом делая намеки на «дивидендные сюрпризы». «Думаю, что многие инвесторы заняли выжидательную позицию, не понимая, как теперь оценить бумагу и решили продать или понаблюдать за рынком в первые несколько дней после обратного сплита. Текущая динамика котировок указывает на то, что уровень 93 рубля за акцию пробит, и следующая остановка будет на отметке 90 рублей», - поделился эксперт.

Получайте новые знания и применяйте их на рынке для еще большего заработка. Расширенный инструментарий технического анализа в приложении FinamTrade. Более 100 индикаторов, понятный интерфейс и графический анализ станут вашими проводниками в мире инвестиций.

Кожухова замечает, что среднесрочные инвестиционные перспективы ВТБ улучшились после заявлений руководства банка о возможной выплате дивидендов за 2024 год. Однако, по ее мнению, в ближайшие недели котировки банка могут продолжить падение вместе со всем рынком. «Но дивидендные надежды при прочих равных могут дать о себе знать ближе к 4-му кварталу текущего года», - поделилась она в комментариях Finam.ru.

Так, накануне первый зампред банка Дмитрий Пьянов в интервью «РИА Новости» раскрыл планы ВТБ по дивидендам. «Будет достаточность значительно выше записанной в стратегии на конец 2024 года, на среднесрочном горизонте не будет никаких непредусмотренных негативных тенденций, элементов, опасностей - «дивидендный сюрприз» станет возможным», - перечислил он необходимые требования для возобновления выплат.