Возвращение IPO – рынок оживает после «заморозки»

Мировой рынок IPO оживает после «заморозки» в 2022 году – оптимизм наблюдается в большинстве регионов мира.

В прошлом году, согласно данным Dealogic, только 87 компаний дебютировали на публичных рынках с традиционными IPO против почти 400 листингов годом ранее. Как отмечается в материале Yahoo Finance, такая динамика отразила застой на фондовом рынке, разгон инфляции и опасения рецессии, связанные с повышением ставки. В 2020 и 2021 годах процентные ставки были низкими, а склонность к риску — высокой. По словам Николь Таненбаум, партнера и главного инвестиционного стратега Checkers Financial Management, инвесторы были готовы платить премиальные оценки убыточным компаниям в надежде получить огромную прибыль в будущем. Повышение ставок мировыми центробанками, по сути, «перезагрузило» оценки на фондовых рынках. Более высокая стоимость заимствования сдерживала инвестиции, особенно для компаний, которым еще предстояло получить прибыль.

В текущем же году, по данным Dealogic, стоимость сделок для традиционных публичных листингов с начала года по 25 июля увеличилась более чем вдвое по сравнению с тем же периодом 2022 года. А количество IPO в США выросло более чем на 25%.

«По мере того, как Уолл-Стрит избавляется от пессимизма, характеризовавшего большую часть прошлого года, рынок IPO готов воспользоваться импульсом. Промышленный индекс Dow Jones только что завершил почти историческую серию побед, стремясь к новым максимумам. Nasdaq Composite показал лучшие результаты в первой половине года за четыре десятилетия, в то время как S&P 500 вырос на 19% за первые шесть месяцев 2023 года», - отмечает Yahoo Finance.

В частности, косметическая компания Oddity Tech (ODD) продемонстрировала потенциальные признаки грядущих событий, дебютировав на прошлой неделе и затем подорожав более чем на 40% по сравнению с первоначальной ценой. А в прошлом месяце акции сети ресторанов средиземноморской кухни Cava (CAVA) примерно удвоились в цене во время своего дебюта на фондовом рынке и продолжают торговаться значительно выше 100% цены IPO.

«Можно сказать, что поток акций растет, поскольку ожидается, что осенью такие компании, как Birkenstock, Arm и Klaviyo, станут публичными. По словам Николь Таненбаум, Instacart и Turo, которые ранее откладывали свои публичные предложения, потенциально могут выйти на рынок IPO к концу года», - добавляют авторы материала.

В то время как стоимость сделок IPO в этом году все еще значительно ниже прошлых средних показателей, суровые условия, обрушившие рынок, смягчаются. Пиковые процентные ставки, отчеты о доходах, превосходящие оценки аналитиков, и преобладающее ощущение того, что экономика «не упала с обрыва», указывают на то, что все готово для возобновления уровня активности IPO, сказал Стив Пэриш, соруководитель ICR Capital.

Не пропустите успешное размещение. Участие в IPO – это уникальная возможность для инвесторов вложиться на этапе публичного размещения акций. Заработать на публичном размещении через «Финам» просто.

Возможные крупные размещения

Одним из крупных IPO может стать размещение немецкого производителя обуви Birkenstock в сентябре. По данным агентства Bloomberg, частная инвестиционная компания, поддерживаемая французским домом моды LVMH, работает с Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. над возможным листингом Birkenstock в США. По словам одного из источников, в результате листинга стоимость компании может составить до 10 миллиардов долларов. Продажи компании в последнее время выросли благодаря блокбастеру о Барби, в котором Марго Робби, играющая главную роль, появляется в одной из сцен в розовой обуви Birkenstock.

Кроме того, по данным Bloomberg, британский разработчик чипов Arm Ltd планирует провести IPO с оценкой от $60 до $70 млрд также в сентябре. Разработчик микросхем, принадлежащий SoftBank Group Corp., в апреле подал в регулирующие органы заявку на листинг на фондовой бирже США, подготовив почву для крупнейшего в этом году IPO.

Arm планирует разместить свои акции на бирже Nasdaq в конце этого года, стремясь привлечь от $8 до $10 млрд, сообщал в апреле Reuters. Продукция Arm используются для производства чипов, выпускаемых большинством крупнейших мировых полупроводниковых компаний, включая Intel, AMD, Nvidia и Qualcomm.

Ситуация в различных регионах мира

В Европе с начала 2023 года по 20 июля IPO привлекли в общей сложности $6,6 млрд. Это немного выше, чем за тот же период прошлого года, но на две трети ниже среднего уровня в период с 2015 по 2019 год, сообщало Reuters со ссылкой на данные Dealogic. В частности, 12 июля румынский производитель энергии Hidroelectrica разместил акции по цене 104 лея ($23,42) за акцию, что предполагает рыночную капитализацию в размере $10,3 млрд. Первичное публичное размещение акций считается крупнейшим в Европе в этом году.

В Индии, как отмечает Bloomberg, наблюдается бум IPO небольших компаний стоимостью менее 100 миллионов долларов - в этом году в стране было проведено 92 таких листинга, это больше всего в мире. «Небольшие фирмы продают акции для удовлетворения своих финансовых потребностей после того, как процентные ставки выросли, пользуясь пятимесячным рыночным ралли. В то время как такие листинги, как правило, обременены плохой торговой ликвидностью и нестрогими правилами раскрытия информации, розничные инвесторы игнорируют эти опасения», - указало агентство.

Основные фондовые индексы Индии достигли рекордных уровней на фоне роста экономики, несмотря на самые высокие процентные ставки с 2018 года. Индекс IPO малого и среднего бизнеса показывает опережающую динамику: в этом году он вырос на 26% по сравнению с ростом на 9% в базовом индексе Nifty 50.

На Ближнем Востоке, как пишет Bloomberg, Citigroup ожидает ряд IPO в 4 квартале текущего года и затем дальнейшую активизацию в 2024 году. В частности, размещения планируются в Дубае и Саудовской Аравии. Согласно данным агентства, с начала текущего года IPO на Ближнем Востоке принесли уже $5,1 млрд, что превышает объемы, наблюдавшиеся за тот же период в течение девяти из последних десяти лет. За весь 2022 год было привлечено $14,7 млрд.

В Таиланде перспективы IPO сейчас туманны на фоне политического кризиса. По сообщению Bloomberg, международные фонды ускорили распродажу тайских акций после того, как на национальных выборах в мае неожиданно одержала победу партия «Движение вперед». Но лидеру продемократической партии Пите Лимджароэнрату не позволили стать премьер-министром на парламентских выборах сенаторы, назначенные военными, которые выступают против его политики. Ожидается, что задержки с утверждением нового премьер-министра в Таиланде ослабят перспективы оживления рынка IPO в этом году, поскольку иностранные инвесторы будут продолжать избегать активов до тех пор, пока не будет ясности в отношении формирования нового правительства.

В Китае также сложности – там рынок IPO показывает признаки охлаждения. Причина, как отмечает Bloomberg, в том, что Пекин стремится замедлить размещение акций для повышения ликвидности. В частности, в июле была подана только одна заявка на листинг по сравнению с тремя за тот же месяц прошлого года. Замедление произошло после недавнего заседания регулятора в сфере ценных бумаг, который пообещал «поддерживать равновесие в IPO и рефинансировании».

Еще одним показателем меньшего количества запланированных IPO является сокращение числа компаний, дошедших до стадии слушаний по предложенным размещениям. По данным финансового портала East Money Information Co., в июле было рассмотрено около 20 заявок, что ниже среднемесячного показателя за первое полугодие и 42 в июне.

«Деятельность в сфере IPO в Китае всегда жестко контролируется с помощью де-факто административных мер, — сказал Гэри Нг, старший экономист Natixis в Гонконге. - Хотя власти готовы ослабить денежно-кредитную политику, приоритет направления денег в поддерживаемые политикой сектора остался прежним. Это означает, что полупроводники, информационные технологии, электромобили и другие сектора, имеющие стратегическое значение, по-прежнему будут иметь преимущество».

Одним из заметных размещений может стать IPO на $200 млн сети закусочных Busy For You на китайской или гонконгской бирже. IPO может состояться уже в следующем году, если компания выберет Гонконг, где процесс размещения проходит быстрее. Однако детали листинга в конечном итоге могут измениться.

В России – умеренный позитив

В России в прошлом году рынок IPO практически замер – единственное размещение провел сервис аренды электросамокатов Whoosh. В этом году в апреле состоялось IPO центра генетики и репродуктивной медицины Genetico («дочка» компании «Артген Биотех», бывшего ИСКЧ). Кроме того, «СмартТехГрупп», владеющая финтех-сервисом CarMoney, в июле вышла на биржу посредством процедуры прямого листинга.

Директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова говорила в марте, что биржа ожидает в этом году около 10 размещений. «Мы в основном ожидаем компании средней капитализации, то есть объемы несколько миллиардов рублей на сделку... В среднем я ожидаю сделки в размере до 10 миллиардов рублей», - сказала Логинова, слова которой привело «РИА Новости».

Перспективы рынка IPO в России обсуждались в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции «Российские акции и рубль - коварный август». В частности, главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий отметил, что сейчас конъюнктура для проведения IPO улучшается. «Рынок растет и настроения игроков вслед за ним. Поэтому вполне вероятно ожидать осенью или ближе к концу года размещения ряда компаний. Мы ожидаем ряд размещений бизнесов малой капитализации, например, о планах объявлял «Мосгорломбард», - подчеркнул он.

При этом генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин видит мало перспектив для проведения IPO в этом году. «Подготовка IPO - процедура длиной в оптимистичном сценарии в год. Потенциальные эмитенты только начали задумываться о своих IPO. Ждать чего-то не единичного нужно во второй половине следующего года», - сказал он.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.