Возможен ли мегаскачок цен на нефть?
В кулуарных беседах участников российского рынка акций отчет аналитиков инвестиционного банка Goldman Sachs, опубликованный 1 апреля, стал главной темой. Возобладавшей не только над внутренними актуальными новостями типа, например, закрытия рынков разделяемых АО-энерго, но и, как бы это не цинично не звучало, печальным событием в жизни верующих — смертью Папы Римского Иоанна Павла II.
Возможно, это объясняется тем, что инвесторам в российские акции высокие цены на «черное золото» служат такого же рода гарантом стабильной экономической реальности, как отдельные личности в истории служат человечеству гарантами сохранения духовности. И именно о ценах на нефть идет речь в отчете Goldman Sachs, прогнозирующего их мегаскачок до 105 долл./барр. В течение ближайших двух лет. Аналитики банка предполагают, что до такой величины могут подняться котировки «черного золота» на одних лишь опасениях того, что предложение нефти в какой-то момент не сможет удовлетворить потребности мировой экономики в дополнительной нефти. Эта тема оказалась для игроков настолько насущной, что после публикации отчета котировки сырьевых контрактов выросли на 4-5%, до 58,15 долл./барр. по Light Sweet на NYMEX ACCESS, до 57 долл./барр. по Brent на IPE, а цены на топочный мазут и бензин достигли нового абсолютного рекорда 1,6824 и 1,7390 долл./галлон, соответственно. И это притом, что десять членов ОПЕК накануне выступили с инициативой производить в апреле на 400 тыс. барр./сутки нефти больше, чем в марте. Не остались без внимания и российские нефтяные активы: по итогам торгов пятницу большинство из них испытали рост (до 5-10% по акциям «Сургутнефтегаза» и ADR «Татнефти» и «ЮКОСа»). Хотя по итогам 28 марта — 1 апреля изменения всех, за исключением «ЛУКойла» (+2%), оказались в отрицательной плоскости.
Аналитики банка считают, что в среднесрочной перспективе фактор высоких мировых цен на нефть можно рассматривать как надежную защиту от обесценения российского рынка. Только одного этого обстоятельства — при нейтральных прочих — может оказаться достаточным для восстановления ценового уровня рынка до 700 пунктов по шкале РТС в течение нескольких дней.
Из других значимых новостей прошлой недели отметим:
снижение вероятности резкого роста ставок в США, произошедшее после опубликования пятничных макроэкономических данных и принесшее ослабление инвестиционной напряженности на рынки акций;
обсуждение проблемы досрочного погашения долгов РФ перед Парижским клубом кредиторов, приведшее к сужению спреда суверенных российских облигаций (до 210 б.п. для Россия-30) , но не отразившееся на котировках акций;
закрытие торгов по акциям разделяемых АО-энерго (1 апреля), результатом чего стало падение котировок соответствующих бумаг на 46 («Мосэнерго») — 80% («Пермэнерго»);
ожидание обещанной в июне с. г. приватизации ОГК-5;
темы отрасли связи: а) актуализация темы поэтапной приватизации «Связьинвеста», в) утверждение второго правительственного документа, определяющего правила присоединения сетей электросвязи и являющийся ключевым с точки зрения либерализация рынка связи, и с) выход финансовой отчетности эмитентов связи, в совокупности приведшие к отрицательному ценовому эффекту (от -2,8% по акциям «Ростелекома» до –8,1% по акциям «Волгателекома»), и, наконец,
традиционный дивидендный фактор.
Но, как мы отмечали выше, даже совокупность перечисленных моментов является сегодня менее значимой для рынка, нежели ключевой фактор роста мировых цен на нефть. И она не сформировала на фондовом рынке сколько-нибудь выраженного вектора ценового движения. По итогам недели индекс РТС компенсаторно скорректировался на –0,9%, до 680 пунктов. Торги проходили на фоне выжидательной тактики нерезидентов и умеренной активности отечественных игроков: среднедневный оборот торгов на трех ликвидных биржах составил примерно 400 млн. долл.
Мы повторяем основной посыл выпуска о том, что фактор влияния мировых цен на нефть на конъюнктуру российского рынка акций в середине апреля усилится, и в случае сохранения их на высоком уровне может послужить стимулом для притока сюда свежих неспекулятивных ресурсов.
Аналитики Альфа-банка
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | С (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| А.Акаев подписал заявление об отставке | D | |
| Путин поддержал предложение бизнеса сократить срок давности по приватизационным сделкам | D (B) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Правительство согласилось поднять порог цен на нефть, выше которого доходы государства поступают в стабилизационный фонд | C | |
| ВолгаТелеком показал удачные результаты 2004 года по РСБУ | D | |
| Северо-Западный Телеком начал размещение АДР первого уровня во Франкфурте и Берлине | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - позитивный