Война в Южной Осетии не должна повлиять на рейтинги России, но сам факт конфликта отпугивает инвесторов

Сразу два международных рейтинговых агентства - Fitch Ratings и Standard & Poor's (S&P) снизили долгосрочные рейтинги Грузии. Fitch понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") страны в национальной и иностранной валюте с уровня "BB-" до "B+", прогноз негативный, а также понизило рейтинг странового потолка Грузии с уровня "BB-" до "B+" и подтвердило краткосрочный РДЭ страны в иностранной валюте на уровне "B".

В свою очередь S&P понизило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Правительства Грузии с "В+" до "В" и поместило рейтинги в список CreditWatch на пересмотр с прогнозом "Негативный". Краткосрочные рейтинги "В" также были помещены в список CreditWatch с прогнозом "Негативный". Оценка риска перевода и конвертации валюты для грузинских несуверенных заемщиков понижена с "ВВ" до "ВВ-".

Оба международных агентства объясняют свои действия тем, что эскалация военного конфликта между грузинскими правительственными силами и югоосетинскими сепаратистами поставили Грузию на грань войны с Россией, значительно усилив негативные риски для суверенной кредитоспособности Грузии. "Мы продолжим пристально следить за ситуацией, в том числе за ее потенциальным воздействием на экономику Грузии, и будем готовы предпринять дальнейшие рейтинговые действия, если мы посчитаем, что обстоятельства будут того требовать", - прокомментировал ситуацию глава аналитической группы Fitch Эдвард Паркер.

Между тем, конфликт в Южной Осетии не должен повлиять на текущие рейтинги и прогноз рейтинга России. Такого мнения придерживается ведущий аналитик по России агентства Moody's Джонатан Шиффер. Он отмечает, что в июле текущего года Moody's повысило рейтинг государственного долга РФ и потолок странового рейтинга по депозитам в иностранной валюте до "Baa1" с "Baa2" с позитивным прогнозом. "Прогноз на рейтинг "Baa1" позитивный, и я не думаю, что военные события могут привести к изменению прогноза или нашего рейтинга", - прогнозирует он, добавляя, что при обсуждении рейтингов возможность, что нечто подобное случится, была принята во внимание экспертами агентства.

"Шансы на снижение рейтинга практически равны нулю" , - уверен аналитик по рыночной ситуации и финансовому сектору "Собинбанка" Георгий Воронков. По его словам, макроэкономические показатели, такие как рост ВВП, а также долговая нагрузка России находятся на достаточно комфортном уровне. В пользу поддержки текущих рейтингов говорит и недавнее решение S&P перевести банковскую систему России на основании новой оценки страновых рисков из группы 8 в более надежную группу 7. "Тогда же агентство изменило оценку политики и позиции российского правительства с позиции его склонности оказывать поддержку частным банкам и перевело его из группы стран, "необязательно готовых оказать поддержку", в группу государств, "готовых оказать поддержку", - замечает аналитик.

Пока эскалация конфликта вокруг Южной Осетии и высокая вероятность втягивания в конфликт еще и Абхазии продолжает определять поведение российского рынка. На фоне противоречивой информации - Грузия обещает стоять до тех пор, пока Южная Осетия полностью не перейдет под контроль Тбилиси, а Москва настаивает на отводе грузинских войск со спорной территории - иностранные инвесторы продолжают отзывать средства с российского рынка. "На наш взгляд, массированный вывод средств с рынков после сообщений об углублении конфликта за два выходных дня продолжится", - считают аналитики ИК "Битца-Инвест".

К сожалению, в настоящее время, рынок полностью подтверждает прогнозы аналитиков. "Рынок российских акций продолжает вымывать из своих рядов наиболее стойких инвесторов, честно имеющих в своих портфелях акции российских эмитентов, - комментирует ситуацию замначальника аналитического управления "Антанта Пиоглобал" Александр Потавин. - В первые полчаса сегодняшних торгов индексы РТС и ММВБ показывали падение на 5% на довольно позитивном внешнем фоне". Как отмечает аналитик, утром рынок был просто задавлен клиентскими продажами на фоне кризисной ситуации вокруг военных действий России и Грузии.

На данный момент приходится констатировать, что начало войны в Южной Осетии отбросило российский фондовый рынок к ценовым уровням более чем двухлетней давности. "По состоянию на полдень11 августа индекс РТС находится на уровнях, соответствующих уровням мая 2008 г., - примерно 1670 пунктов. Это на 27% ниже уровня открытия 2008 г., и на 33% ниже максимального уровня закрытия в 2008 г.", - заключают в Альфа-Банке.

Безусловно, любые вооруженные конфликты негативно влияют на поведение рынка, однако нынешняя ситуация стала своего рода последней каплей в чаше терпения инвесторов после конфликтов вокруг Мечела и ТНК ВР, а также существенной коррекции на рынке нефти. Так, всю прошедшую пятницу, 8 августа, цены на нефть весь день снижались и достигли 14-недельного минимума. К 24:00 мск баррель нефти марки Light с поставкой в октябре колебался вокруг уровня в $115 за баррель.

Тем не менее, уже сегодня нефть сегодня торгуется с повышением. На 13:38 мск баррель нефти марки Light стоил $116,47; стоимость барреля нефти марки Brent выросла до $115,701. Инвесторы опасаются, что в связи с военными действиями возникнут серьезные осложнения с транзитом энергоносителей через территорию Грузии главным образом в Европу. Сейчас нефтепровод Баку-Тбилиси-Джейхан (БТД) с пропускной мощностью1 млн баррелей в сутки, является основным маршрутом транспортировки нефти по территории закавказского государства, где его протяженность составляет 267 км. Каспийская нефть также транспортируется по трубопроводу Баку-Супса (общая протяженность - 530 км, пропускная мощность - 145 тыс. баррелей в сутки), эксплуатация которой возобновилась недавно, после ремонта и модернизации. Таким образом, если конфликт затянется, на кону окажутся значительные объемы нефти.

"На данный момент акции выглядят явно перепроданными, и шансы на отскок уже на этой неделе есть, но для более-менее стабильного движения вверх необходимо, чтобы военная стадия конфликта прекратилась, а рынок нефти стабилизировался", - говорит аналитик ИГ "УНИВЕР" Александр Петров. Пока, по его словам, есть смысл приобретать только наиболее ликвидные акции, так как исторически отскок после длительных падений происходит именно по ним. Что же касается восстановления котировок в "идейных" бумагах второго и третьего эшелона, то в такой ситуации ждать его придется, видимо, еще долго. "В любом случае, ситуация для рынка достаточно сложная и возможностей для стабильного роста не так много", - полагают в "УНИВЕРе".

Сегодня Путин еще раз напомнил о том, что он "предупреждал западных партнеров о готовности грузинской стороны решить застарелый конфликт вооруженным способом" и подтвердил решение довести миротворческую миссию России до логического завершения. Остается надеется, что разница в военной силе двух правительств или геополитическая динамика в регионе, на которую, вероятно, будут влиять интенсивные дипломатические усилия международного сообщества, предотвратят дальнейшую эскалацию напряженности.

Как отразится даже достаточно непродолжительный конфликт на внутренней и внешней политике, РФ пока остается неясным. С экономической точки зрения, о серьезности влияния последствий конфликта на ситуацию в России говорить, по словам Александра Петрова, пока рано. "В одном из интервью премьер министр России Владимир Путин оценил расходы на восстановления Южной Осетии в 10 млрд. рублей, что не столь значительно, чтобы говорить о существенных затруднениях для экономики России, но сам факт конфликта не настраивает инвесторов на инвестиции в Россию", - отмечает он.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Путин: Россия доведет до конца миртворческую миссию в Южной Осетии	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Уралкалий может выплатить дивиденды за 6 месяцев 2008 года из расчета 4 руб. на одну обыкновенную акцию	C
ОК РУСАЛ и РусГидро инвестировали в проект БЭМО более 1,8 млрд долларов	B
ММК-МЕТИЗ на 12,5% увеличил объем отгрузок продукции в июле	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно-негативный