Вот как UMH Properties может позволить себе дивидендную доходность в размере 5%.
UMH Properties (NYSE: UMH) входит в число небольшого числа инвестиционных фондов жилой недвижимости (REIT), которые могут приобрести инвесторы. Дивидендная доходность в размере 5% является самой высокой в группе. Для этого есть несколько веских причин, одна из которых заключается в том, что в первом квартале компания выплатила дивидендов больше, чем получила скорректированных средств от операционной деятельности (FFO). Если планы руководства будут реализованы в соответствии с ожиданиями, эта ситуация исправится сама собой по ходу года.
Уникальный игрок
Основные игроки в секторе промышленного жилья, в основном промышленные гиганты Sun Communities (NYSE: SUI) и Equity Lifestyle Properties (NYSE: ELS), как правило, сосредотачивают свои портфели вокруг географических регионов с большими пенсионными доходами (например, Флорида). UMH, рыночная капитализация которой составляет чуть менее 1 миллиарда долларов, заметно меньше, чем у Sun и Equity Lifestyle, рыночная капитализация которых составляет 17 миллиардов долларов и 13 миллиардов долларов соответственно. Ее портфолио расположено преимущественно на северо-востоке. Это похоже, но отличается.
Есть еще одно большое различие между этими тремя REIT. Sun и Equity Lifestyle легко покрывают свои дивиденды за счет скорректированного финансового результата. UMH не удалось добиться этого в первой четверти. Чтобы подвести некоторые итоги, скорректированный коэффициент выплат Sun по FFO составил примерно 75%. Скорректированный коэффициент выплат по FFO Equity Lifestyle составил 60%. Ни одна из этих цифр не является проблематичной. Скорректированный коэффициент выплат UMH по FFO составил 102,5%. Коэффициент выплаты дивидендов, превышающий 100%, является предупреждающим признаком того, что дивиденды компании могут быть неустойчивыми.
Это одна из причин, по которой дивидендная доходность UMH составляет 5%, по сравнению с доходностью 2,65% для Equity Lifestyle и 2,8% для Sun. Стоит ли более высокая доходность такого риска? Это зависит от того, оправдаются ли планы UMH так, как ожидалось.
Становится ниже 100%
В 2022 году у UMH возникли проблемы с поставками. По словам главного исполнительного директора Сэмюэля Лэнди: "Год назад на наши результаты повлияла нехватка запасов для продажи и сдачи в аренду, что привело к ограниченному росту выручки в течение большей части прошлого года". Чтобы решить эту проблему, компания купила новые объекты недвижимости и приступила к строительству новых домов. Хотя это, безусловно, правильный способ решения проблемы с поставками, это не быстрое решение. Это привело к появлению у компании дополнительных долгов и более высоким процентным расходам по мере подготовки новых объектов к продаже или аренде. Увеличение дохода не произойдет до тех пор, пока компания не проработает этот процесс.
Ожидается, что по мере продвижения к 2023 году затраты снизятся (особенно в части процентных ставок), а выручка увеличится, поскольку объекты выходят на рынок и продаются в
Источник nasdaq.com, автоматический перевод